thinkpool

현대차증권에서 30일 코스맥스(192820)에 대해 'NDR 후기'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 180,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 48.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
현대차증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '2Q23 연결 기준 매출액은 5,515억원(+15%yoy), 영업이익 467억원(+1.4%yoy, OPM 8.5%)로 시장 기대치 대비 부진한 실적 기록. 주요 원인은 ① 국내 대손상각비 97억원 반영+ ② 중국 경기 둔화에 따른 이스트 법인 부진에 기인. 24~25F 이익 추정치 하향 조정에 따라 목표주가 기존 230,000원에서 180,000원으로 하향 조정. 코스맥스 국내/동남아 견조한 수주로 Top Line 성장성에는 의심 없으나, 여전히 업황 호조 상황 속 경쟁사 대비 충분한 레버리지 효과 누리고 있지 못하다는 점, 대손상각 리스크로 인한 이익 불확실성이 해소되고 있지 못하다는 점, 중국 경기 부진으로 인한 기존의 중국 성장 모멘텀 기대감 훼손으로 투자 심리 쉽게 회복되지 못하는 중. 다만, 현재 코스맥스 12M Fwd P/E는 13배 수준으로 주가 조정 충분히 이루어졌다고 판단, 추가적인 주가 하락은 제한적일 것으로 보임'라고 분석했다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 230,000원 -> 180,000원(-21.7%)
- 현대차증권, 최근 1년 목표가 상승 후 하락
현대차증권 하희지 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 180,000원은 2024년 07월 12일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 230,000원 대비 -21.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 22일 180,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 12일 최고 목표가인 230,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 하락하여 처음 목표가와 동일한 180,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 192,800원, 현대차증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 180,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 192,800원 대비 -6.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유안타증권의 168,000원 보다는 7.1% 높다. 이는 현대차증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 192,800원은 직전 6개월 평균 목표가였던 175,071원 대비 10.1% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.