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하나증권에서 19일 코스맥스(192820)에 대해 '2Q24 Preview: 글로벌 점유율 확대 VS 중국 소비 부진'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
하나증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '2분기 실적은 연결 매출 5.5천억원(YoY+15%), 영업이익 509억원(YoY+11%, 영업이익률 9%)을 전망하며, 분기 최대 매출 기록할 것으로 보임. 국내 브랜드의 해외 진출 확대, 미국을 중심으로한 글로벌 점유율이 증가되며 코스맥스 국내 생산기지의 고성 장이 뚜렷하게 나타나고 있음. 다만 아쉽게도 중국의 소비 환경이 녹록치 않음. 최근 발표 발표된 6월 중국 소매판매는 전년동기비 15% 감소. 생산 능력을 넘어서는 국내 생산 기지의 수주 확대 환경은 긍정적이나, 중국 소비 약세 환경은 코스맥스 연결이익 체력 기준에서 시장 눈높이를 낮추는 요소가 될 것으로 판단.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '국내 화장품 기업의 글로벌 점유율이 확대되며, 동반 외형 확대되는 부분은 상당히 긍정적. 또한 동남아의 우호적 시장 환경, 오랜기간 숙제였던 미국 정상화에 따른 이익 체력 개선도 고무적. 다만 매출이나 이익 면에서 핵심 법인인 중국의 비우호적 시장 환경은 동사의 연결 실적에 부담으로 작용할 수 있음. 국내/동남아/미국에 대한 추정치는 상향 조정하나, 중국은 하향 조정했으며 이는 중국 시장 환경이 동사의 하반기 영업 환경에 비우호적으로 작용할 수 있다고 판단했기 때문. 2024년 실적은 연결 매출 2.2조원(YoY+23%), 영업이익 1.7천억원(YoY+51%) 전망하며, 투자의견 BUY 유지, 중국 추정치 하향 조정에 기인 목표주가를 20만원으로 하향.'라고 밝혔다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 220,000원 -> 200,000원(-9.1%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 상승
하나증권 박은정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2024년 05월 29일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 220,000원 대비 -9.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 11일 180,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 29일 최고 목표가인 220,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 200,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 219,929원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 200,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 219,929원 대비 -9.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 179,000원 보다는 11.7% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 219,929원은 직전 6개월 평균 목표가였던 175,071원 대비 25.6% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.