thinkpool

DB금융투자에서 07일 코스맥스(192820)에 대해 '낮아진 기대치 부합 예상'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 170,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
DB금융투자에서 코스맥스(192820)에 대해 '3분기 연결 매출 5,195억원(+13.4%YoY), 영업이익 449억원(+34.9%YoY)으로 시장 기대치 (431억원)에 부합하는 실적을 기록할 것으로 전망(OPM 8.6%, +1.3%pYoY). 2분기 동사 실적 쇼크의 주 원인이었던 미국 법인 대여금 및 인디브랜드 고객사 매출채권 지연으로 인한 대손상각 리스크는 아직 온전히 해소되었다고 보기 힘든 상황으로 리스크는 잔존. 당사 추정치 기준 코스맥스의 주가는 25년 예상 순익 기준 P/E는 약 15배 수준. 업종 평균 밸류에이션이 10배 중반에서 형성되어 있다는 점을 고려시 멀티플 매력이 크다고 판단되지 않음. 목표주가와의 괴리율을 고려해 매수 의견을 유지, 중국과 미국 법인의 실적 개선 속도를 파악해가며 매수 타이밍을 고려하는 것이 바람직해 보임'라고 분석했다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 170,000원 -> 170,000원(0.0%)
- DB금융투자, 최근 1년 목표가 하락
DB금융투자 허제나 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 170,000원은 2024년 08월 13일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 170,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 14일 180,000원을 제시한 이후 최고 목표가인 230,000원과 최저 목표가인 150,000원을 한 번씩 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 미치지 못하지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 170,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 191,750원, DB금융투자 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 170,000원은 24년 08월 20일 발표한 유안타증권의 168,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 191,750원 대비 -11.3% 낮은 수준으로 코스맥스의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 191,750원은 직전 6개월 평균 목표가였던 163,500원 대비 17.3% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.