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[리포트 브리핑]종근당, '4Q24Pre: 상품 비중 증가로 수익성 악화' 목표가 142,000원 - 유안타증권
2025/01/15 11:15 라씨로
유안타증권에서 15일 종근당(185750)에 대해 '4Q24Pre: 상품 비중 증가로 수익성 악화'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 142,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 50.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ 종근당 리포트 주요내용
유안타증권에서 종근당(185750)에 대해 '4Q24 별도 기준 매출액 4,115억원(-17.9%YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 103억원(-91.0%, OPM 2.5%)로 컨센서스(매출액 4,085억원, 영업이익 225억원)을 크게 하회할 전망. CKD-510 기술 이전에 따른 계약금(8천만 달러)이 4Q23 반영되며 높았던 기저 영향 및케이캡 판매 종료로 인한 역성장은 불가피. 매출액 공백을 해소하기 위해 고덱스(셀트리온제약), 펙수클루(대웅제약) 등의 도입과 글리아티린(뇌영양제)의 임상 재평가에 따른 충당금이 반영되며 상품 비중이 증가하며 이익율 낮아질 전망.'라고 분석했다.
또한 유안타증권에서 '25년 연간 실적은 매출액 1조 6,605억원(+6.6%), 영업이익 973억원(+7.4%, OPM 5.9%)로 예상. 도입 품목(고덱스, 펙수클루 등) 매출이 온기에 반영되며 실적 성장을 이끌 것으로 보이며, 26년부터 MSD로부터 도입한 자누비아를 자체 생산 전환으로 수익성 개선 기대.'라고 밝혔다.
◆ 종근당 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 148,000원 -> 142,000원(-4.1%)
- 유안타증권, 최근 1년 목표가 하락
유안타증권 하현수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 142,000원은 2024년 10월 29일 발행된 유안타증권의 직전 목표가인 148,000원 대비 -4.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유안타증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 06일 148,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 142,000원을 제시하였다.
◆ 종근당 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 145,000원, 유안타증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 유안타증권에서 제시한 목표가 142,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 145,000원 대비 -2.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 흥국증권의 120,000원 보다는 18.3% 높다. 이는 유안타증권이 타 증권사들보다 종근당의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 145,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 150,462원 대비 -3.6% 하락하였다. 이를 통해 종근당의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
◆ 종근당 리포트 주요내용
유안타증권에서 종근당(185750)에 대해 '4Q24 별도 기준 매출액 4,115억원(-17.9%YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 103억원(-91.0%, OPM 2.5%)로 컨센서스(매출액 4,085억원, 영업이익 225억원)을 크게 하회할 전망. CKD-510 기술 이전에 따른 계약금(8천만 달러)이 4Q23 반영되며 높았던 기저 영향 및케이캡 판매 종료로 인한 역성장은 불가피. 매출액 공백을 해소하기 위해 고덱스(셀트리온제약), 펙수클루(대웅제약) 등의 도입과 글리아티린(뇌영양제)의 임상 재평가에 따른 충당금이 반영되며 상품 비중이 증가하며 이익율 낮아질 전망.'라고 분석했다.
또한 유안타증권에서 '25년 연간 실적은 매출액 1조 6,605억원(+6.6%), 영업이익 973억원(+7.4%, OPM 5.9%)로 예상. 도입 품목(고덱스, 펙수클루 등) 매출이 온기에 반영되며 실적 성장을 이끌 것으로 보이며, 26년부터 MSD로부터 도입한 자누비아를 자체 생산 전환으로 수익성 개선 기대.'라고 밝혔다.
◆ 종근당 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 148,000원 -> 142,000원(-4.1%)
- 유안타증권, 최근 1년 목표가 하락
유안타증권 하현수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 142,000원은 2024년 10월 29일 발행된 유안타증권의 직전 목표가인 148,000원 대비 -4.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유안타증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 06일 148,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 142,000원을 제시하였다.
◆ 종근당 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 145,000원, 유안타증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 유안타증권에서 제시한 목표가 142,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 145,000원 대비 -2.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 흥국증권의 120,000원 보다는 18.3% 높다. 이는 유안타증권이 타 증권사들보다 종근당의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 145,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 150,462원 대비 -3.6% 하락하였다. 이를 통해 종근당의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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