thinkpool

DB금융투자에서 29일 원익머트리얼즈(104830)에 대해 '믹스 개선 x 원가 절감'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 35,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 24.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 원익머트리얼즈 리포트 주요내용
DB금융투자에서 원익머트리얼즈(104830)에 대해 '2Q24 시장에 부합하는 매출 765억원(+2% QoQ, -16% YoY)을 기록했으나 영업이익은 시장 예상을 20% 상회하는 160억원(+41% QoQ, +219% YoY)을 시현. 주고객사의 메모리 반도체 가동률 상승 속도는 예상 대비 느리지만 1) 특수 가스 위주 믹스 개선과 2) 원재료 등 원가 개선이 증익을 견인. 특히 올해 들어 레어가스 판가가 안정화되면서 상대적으로 수익성이 높은 특수 가스 매출 비중이 증가 중. 일반 IT 수요 부진으로 레거시 메모리 반도체 가동률 상승 속도가 더딘 상황이나 당사는 원익머트리얼즈의 제품 믹스 개선과 원가 절감을 통한 수익성 개선에 주목. 현재 주가는 12개월 예상 순익 기준 P/E 6.5배로 저평가 구간이며 시장 변동성 확대 속방어적 선택지라 판단.'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '3Q24 매출과 영업이익은 각각 862억원 (+13% QoQ, +14% YoY), 185억원(+16% QoQ, +357% YoY)으로 전망. 2Q24에 이어 하반기에도 특수 가스 매출 비중 확대 영향과 원가 개선이 지속되며 상저하고 실적 흐름이 예상. 2024년 매출은 예상보다 더딘 메모리 가동률 상승으로 전년 대비 13% 감소한 3,414 억원으로 전망하나 영업이익은 원가 절감으로 전년 대비 174% 증가한 677억원이 예상.'라고 밝혔다.


◆ 원익머트리얼즈 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 35,000원 -> 35,000원(0.0%)
DB금융투자 서승연 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 35,000원은 2024년 02월 28일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 35,000원과 동일하다.


◆ 원익머트리얼즈 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 44,000원, DB금융투자 가장 보수적 접근
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 35,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 44,000원 대비 -20.5% 낮으며, DB금융투자를 제외한 증권사 중 최저 목표가인 IBK투자증권의 42,000원 보다도 -16.7% 낮다. 이는 DB금융투자가 원익머트리얼즈의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.