thinkpool

KB증권에서 12일 나스미디어(089600)에 대해 '2025년을 기대해보자'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 19,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 나스미디어 리포트 주요내용
KB증권에서 나스미디어(089600)에 대해 '3Q24는 매출액 355억원(-10.9% YoY), 영업이익 64억원(OPM 18.1%)을기록하며 영업이익 기준 컨센서스를 26% 하회. 현재 운영되고 있는 구글 MCM 부문은 12월부터 실적 기여도가 본격화되어 2025년부터 플랫폼 매출액 성장에 기여할 것. 구글이 국내 플랫폼 시장 점유율을 높여가고 있는 만큼 향후 나스미디어는 구글 애드 매니저, 애드몹을 활용한 서비스로 플랫폼 부문 반등이 기대'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '투자의견 Buy를 유지하지만 목표주가를 19,000원으로 17.4% 하향 조정. ① 취급고 성장에도 낮아지는 Take rate, ② 플랫폼 부문의 성장세 둔화를 반영하여 24E/25E 지배주주순이익 추정치를 12.9%/19.1% 하향 조정. 목표주가는 나스미디어의 성장성 둔화를 고려하여 글로벌 광고 업체 Peer를 20% 할인한 P/E 10.3배를 적용. 미디어렙 경쟁 심화가 계속되면서 나스미디어의 매출 성장이 둔화되고 있는데 향후 기대할 요소는 ① 나스미디어가 강점을 가지는 OTT 광고 시장 성장, ② 구글 MCM 부문 성장'라고 밝혔다.


◆ 나스미디어 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 23,000원 -> 19,000원(-17.4%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 최용현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 19,000원은 2024년 07월 12일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 23,000원 대비 -17.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 13일 28,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 19,000원을 제시하였다.


◆ 나스미디어 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 23,800원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 19,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 23,800원 대비 -20.2% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 22,000원 보다도 -13.6% 낮다. 이는 KB증권이 나스미디어의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 23,800원은 직전 6개월 평균 목표가였던 28,200원 대비 -15.6% 하락하였다. 이를 통해 나스미디어의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.