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LS증권에서 25일 동국제약(086450)에 대해 '3Q24 Preview: 안정적인 이익 성장 지속'라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 23,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 31.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 동국제약 리포트 주요내용
LS증권에서 동국제약(086450)에 대해 '3Q24 Preview. 화장품 사업 M&A 효과로 성장을 위한 준비. 동사는 화장품 사업의 확장을 위해 리봄화장품을 인수(지분 53.7%, 307억원 규모, 2023년 Sales 225억원, OP 35억원, NI 27억원 규모, 4Q24 이후 연결실적에 반영될 전망, 당사의 2025년 추정 실적에는 미반영)하였음. 리봄화장품은 화장품 ODM 전문기업으로, 동국제약의 화장품 사업에 있어서 1)R&D 역량 강화, 2)생산 설비 확보로 제조 원가 절감효과가 나타날 것으로 기대.'라고 분석했다.

또한 LS증권에서 '동사의 3Q24 예상 실적은 매출액 1,984억원(+12.5% yoy), 영업이익 201억원(+41.7% yoy, OPM 10.1%)을 전망. 이는 당사의 기존 추정치 Sales 1,925억원, OP 184억원 대비 각각 +3.1%, +9.1% 상향한 것으로서 전 사업부문에서 기대치 이상의 공급이 진행되고 있는 것으로 파악됨. 사업부별 예상 실적은 일반의약품(OTC) 411억원(+12.7% yoy), 전문의약품(ETC) 527억원(+13.1% yoy), 헬스케어 634억원(+9.9% yoy), 화장품 403억원(+16.1% yoy, 헬스케어 내 비중 63.7%)으로 전 사업에서 고른 성장이 진행될 것으로 보임.'라고 밝혔다.


◆ 동국제약 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 23,000원 -> 23,000원(0.0%)
LS증권 정홍식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 23,000원은 2024년 08월 19일 발행된 LS증권의 직전 목표가인 23,000원과 동일하다.


◆ 동국제약 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 24,333원, LS증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 LS증권에서 제시한 목표가 23,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 24,333원 대비 -5.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 22,000원 보다는 4.5% 높다. 이는 LS증권이 타 증권사들보다 동국제약의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 24,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 24,667원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 동국제약의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.