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KB증권에서 29일 휠라홀딩스(081660)에 대해 '1Q24 Review: GPM 개선 흐름 긍정적'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 48,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 휠라홀딩스 리포트 주요내용
KB증권에서 휠라홀딩스(081660)에 대해 '과잉 재고 소진을 위한 노력 끝에 GPM이개선되는 흐름을 보이고 있어 긍정적: 2024년 연결 매출액은 4조 2,324억원(+6% YoY), 영업이익은 4,649억원(+53% YoY)으로 전망. 연결 영업이익이 1,614억원 YoY 증가할 것으로 예상되는데, '휠라 브랜드' 영업이익이 1,161억원 증가하고(미국 영업적자 899억원 축소), 아쿠시네트 영업이익이 428억원 증가할 것으로 각각 추정. 2023년부터 한국법인은 홀세일 채널에 대한 구조조정을 단행하고, 미국 법인은 할인판매를 통해 과잉재고를 해소하는데 노력해왔음. 이에 따른 결과로, 두 법인 모두 1Q24에 매출총이익률이 전년동기대비 개선되는 흐름을 보였음. 휠라홀딩스는 2024년에도 외형 확대보다는 '브랜드 가치 제고'와 '수익성 개선'에 중점을 둔 경영 전략을 펼칠 것으로 기대'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 48,000원으로 7% 상향. 향후 6년간(2023-29E)의 영업이익 CAGR 추정치를 기존 +12%에서 +14%로 상향조정한 영향. 재고 건전화를 위한 오랜 노력 끝에, 판매가격이 점차 정상화되는 모습을 보이고 있어 긍정적. 의미 있는 주가 반등을 위해서는 브랜드 경쟁력 향상에 기반해 매출이 회복되는 모습이 필요할 전망'라고 밝혔다.


◆ 휠라홀딩스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 45,000원 -> 48,000원(+6.7%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 상승
KB증권 박신애 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 48,000원은 2023년 12월 26일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 45,000원 대비 6.7% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 06월 13일 45,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 48,000원을 제시하였다.


◆ 휠라홀딩스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 46,100원, KB증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 48,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 46,100원 대비 4.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 한화투자증권의 53,000원 보다는 -9.4% 낮다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 휠라홀딩스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 46,100원은 직전 6개월 평균 목표가였던 44,083원 대비 4.6% 상승하였다. 이를 통해 휠라홀딩스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.