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신한투자증권에서 29일 하나마이크론(067310)에 대해 '레거시 반도체 외주화 최대 수혜'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 16,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 48.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 하나마이크론 리포트 주요내용
신한투자증권에서 하나마이크론(067310)에 대해 'VINA 법인 매출액 22~25년 CAGR 134% 전망. 1) 매출 기여도가 가장 높은 VINA 법인, 2) 수익성이 높은 비메모리 외주 물량, 3) 흑자 전환에 성공한 브라질 법인의 실적이 가장 중요한 변수. VINA, 브라질 법인 + 비메모리 점진적인 회복 구간. 목표주가 16,000원으로 하향. 12개월 선행 BPS(주당순자산가치) 5,360원에 Target P/B 3배(지난 4년 평균) 적용. 실적 추정치(24년 +10%, 25년 ？36%) 및 밸류에이션 하향. 배경은 레거시 회복 지연에 따른 생산량 감소.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '3분기 실적은 매출액 3,138억원(+9.7%, 이하 전분기 대비), 영업이익 249억원(+33.6%)으로 컨센서스(263억원)에 근접할 전망. 레거시 메모리 수요 회복 지연(IT 수요 부진 및 중화권 공급 증가 영향)으로 외주 물량 점진적인 회복 구간(Dart 기준 가동률 1Q24 70%, 2Q24 75%, 3Q24 80%) 예상. 별도 법인 메모리 사업부의 경우 회복이 더디게 나타나고 있으나, 일부 법인은 높은 가동률을 유지하며 수익성 개선(3Q24 영업이익률 +1.4%p) 전망.'라고 밝혔다.


◆ 하나마이크론 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 22,000원 -> 16,000원(-27.3%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 남궁현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 16,000원은 2024년 08월 26일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 22,000원 대비 -27.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 16일 36,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 16,000원을 제시하였다.


◆ 하나마이크론 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 24,200원, 신한투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 16,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 24,200원 대비 -33.9% 낮으며, 신한투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 메리츠증권의 20,000원 보다도 -20.0% 낮다. 이는 신한투자증권이 하나마이크론의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 24,200원은 직전 6개월 평균 목표가였던 36,250원 대비 -33.2% 하락하였다. 이를 통해 하나마이크론의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.