thinkpool

◆ 최근 애널리스트 분석의견
- Back on Track - 한화투자증권, BUY
11월 06일 한화투자증권의 이용욱 애널리스트는 엘앤에프에 대해 "2025년 Back on Track: 24년 주요 고객사 수요 부진 및 재고조정으로 양극재 판매량 YoY -37% 감소. 이보다 더 타격이 컸던 점은 고가에 체결된 리튬 구매로 4Q23부터 대규모 적자가 유지됐던 점. 25년 Tesla 판매량 증가(가이던스 기준: YoY +20~30%)와 SKon 회복으로 양극재 판매량은 YoY +55% 증가하며, 23 년 수준은 소폭 하회할 것으로 전망. 25년 수익성도 1.7%(vs. 23년 -4.8%, 24년 -24.2%(한화 추정치))로 회복 전망. 1H25까지는 원재료 부담 일부 지속되지만, 2H25에는 정상적인 원가 유지되며 OPM 3~5%로 회복 전망"이라고 분석하며, 투자의견 'BUY', 목표주가 '160,000원'을 제시했다.