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KB증권에서 16일 SBS(034120)에 대해 '1Q24 Review: 예상보다 더 어려운 광고 환경'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 16.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SBS 리포트 주요내용
KB증권에서 SBS(034120)에 대해 '1Q24 매출액 2,096억원 (-3.7% YoY), 영업이익 -120억원 (적자지속 YoY)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스를 하회. 국내 경기 시장 둔화에 따른 광고 수요가 여전히 더딘 상황. 통상적으로 2분기는 광고 성수기이므로 1분기보다는 개선되겠지만, 전년 동기와 비교했을 때는 여전히 성장 가능성이 낮다고 판단(2Q24 광고 매출액 성장률 -7% YoY). 하지만 7월말부터 시작되는 파리 올림픽 이벤트 중계를 시작으로 업황 개선이 기대'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 26,000원으로 18.8% 하향 조정. ① 본업인 광고 부문의 매출액 감소폭이 기존 예상보다 더 클 것으로 판단되고 (24E 광고 매출액 -5.2% YoY), ② 미디어넷 인수에 따른 영업이익 감소 (미디어넷의 23년 영업이익 -151억원)로 24E/25E 영업이익 추정치를 각각 4.9%/20.5% 하향 조정한데 기인(24E OP 305억원). 목표주가는 24E P/E 기준 11.4배를 적용해 산정했으며, 국내 경쟁 미디어 업체들 대비 여전히 할인된 수준. SBS는 미디어 내 잉여 현금을 창출할 수 있는 몇 안되는 회사임.'라고 밝혔다.


◆ SBS 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 32,000원 -> 26,000원(-18.8%)
KB증권 최용현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,000원은 2024년 03월 22일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 32,000원 대비 -18.8% 감소한 가격이다.


◆ SBS 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 32,222원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 26,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 32,222원 대비 -19.3% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 하나증권의 29,000원 보다도 -10.3% 낮다. 이는 KB증권이 SBS의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 32,222원은 직전 6개월 평균 목표가였던 39,000원 대비 -17.4% 하락하였다. 이를 통해 SBS의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.