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하나증권에서 25일 애경산업(018250)에 대해 '3Q24 Preview: 중국 부진 영향권'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 20,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 애경산업 리포트 주요내용
하나증권에서 애경산업(018250)에 대해 '3분기 실적은 연결 매출 1.7천억 원(YoY-2%), 영업이익 106억 원(YoY-42%, 영업이익률 6%)으로, 컨센서스(영업이익 198억 원)를 크게 벗어날 전망. 3분기는 계절적으로 중국의 광군절 물량을 대비한 벤더의 재고 확충 기간으로, 대체로 9월부터 중국 수출이 집중되는 경향이 있음. 다만, 이번 분기는 중국의 소비 환경을 대변하듯 중국 수출이 크게 위축된 것으로 파악. 일본 수출, 국내 디지털 성과 등은 견조했으나 화장품 매출 내 중국 기여도가 과반을 넘어서다 보니(약 60% 수준), 전사적으로 중국 부진의 역풍을 크게 맞았음'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '2024년 실적은 연결 매출 6.9천억원(YoY+3%), 영업이익 528억원(YoY-15%) 전망. 글로벌 판로 확대를 통한 균형 성장을 도모하나, 중국의 소비 환경이 악화되어 2024년 연간 매출 7천억원 돌파가 어려울 것으로 보임. 다만 현재 일본/베트남/미국 등비중국향 판로를 확대하는 점은 중장기 성장을 위해서 핵심적으로 판단. 투자의견 BUY 유지하나, 추정치 하향에 기인 목표주가를 2만원으로 하향'라고 밝혔다.


◆ 애경산업 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 29,000원 -> 20,000원(-31.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 박은정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 20,000원은 2024년 08월 01일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 29,000원 대비 -31.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 07일 33,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 20,000원을 제시하였다.


◆ 애경산업 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 26,167원, 하나증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 20,000원은 24년 09월 09일 발표한 흥국증권의 20,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 26,167원 대비 -23.6% 낮은 수준으로 애경산업의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 26,167원은 직전 6개월 평균 목표가였던 29,750원 대비 -12.0% 하락하였다. 이를 통해 애경산업의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.