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한화투자증권에서 27일 SK하이닉스(000660)에 대해 '수요 양극화 심화 구간에서 부각될 HBM 경쟁력'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 250,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 41.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK하이닉스 리포트 주요내용
한화투자증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 '내년 예상 영업이익을 기존 31.7조원에서 29.1조원으로 하향 조정. AI 시장과 전통 수요처 간 수요 양극화 심화됨에 따라 가격 전망을 다소 보수적으로 가정한 데 따른 것. 당사는 내년 수요에서 변화가 없다면 디램은 3Q25, 낸드는 1Q25부터 가격 하락 압력이 커질 것으로 판단. 다만, 가격 하락 압력이 커지는 구간에서 HBM 시장의 주도권은 주가 방어 논리로 작용할 것. 가격과 수량이 수주 기반으로 확정되어 거래되기 때문. HBM 시장 선두 포지션은 단기간 내 변화할 가능성 희박. 올해 HBM3E 8단 시장에서 그러했듯, 내년 12단 시장도 사실상 독점하며 가격 프리미엄을 홀로 향유할 가능성 높음.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '4Q24 예상 영업이익을 기존 8.1조원에서 7.9조원으로 소폭 하향 조정. 출하 증가율은 디램 +7%, 낸드 +12%로 당초 전망을 유지하나, 가격 전망을 기존 전망 대비 하향(기존 디램 +8%, 낸드 -5% → 디램 +5%, 낸드 -7%). 주된 근거는 모바일, PC 등 전통 수요처 수요 부진이 기존 예상 대비 심화된 영향. 여전히 강한 수요가 확인되는 AI서버 시장과 대조적.'라고 밝혔다.


◆ SK하이닉스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 260,000원 -> 250,000원(-3.8%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 상승
한화투자증권 김광진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 250,000원은 2024년 11월 06일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 260,000원 대비 -3.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 12월 14일 168,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 06월 19일 최고 목표가인 280,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 250,000원을 제시하였다.


◆ SK하이닉스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 262,083원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 250,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 262,083원 대비 -4.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 iM증권의 180,000원 보다는 38.9% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 SK하이닉스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 262,083원은 직전 6개월 평균 목표가였던 223,333원 대비 17.4% 상승하였다. 이를 통해 SK하이닉스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.