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과거 웹방화벽 중심 매출 구조에서 클라우드 보안 사업 매출 비중이 증가하며 SECaaS 플랫폼 기업으로의 전환이 빠르게 이루어지고 있음. 23년 매출은 142억원을 기록했고 영업이익은 흑자를 내지 못했음. 24년 1Q 실적 역시 상황이 좋지 않음. 매출액은 30.4억원(YoY -43.7%, QoQ -28.4%), 영업이익은 -4.9억원(YoY 적자지속, QoQ 적자전환)을 기록. 예상보다 수주가 부진하고, 상장 이후 스톡옵션 등 비용 발생도 이어지고 있음. 생성AI 도입으로 국내 기업들의 클라우드 인프라 전환이 가속화되면서, 클라우드 기반의 보안 산업도 확대될 것으로 예상. 다만 경기 둔화와 생성AI 솔루션 도입 지연이 관찰되는 상황. 따라서 국내에서 아직 자리잡지 못한 클라우드 기반 보안 솔루션을 통해 확실한 실적 회복이 가능할지 지켜봐야 한다고 판단.

국내 웹방화벽(WAF) 분야 점유율 1위 기업 - 클라우드 확대 따른 수혜 기대. 2005년 설립 이후 고성능 애플리케이션 프록시와 보안 기술을 기반으로 23년 5월 기술특례기업으로 상장. 네트워크 레이어(L7) 웹방화벽 특화 솔루션 보유. 클라우드 기반의 네트워크 보안 액세스 서비스 ‘SASE’ 기술을 기반으로 하는 서비스형 보안 제품 SECaaS (Security as a Service)으로 원격/재택근무 환경에서도 안전한 보안 서비스를 제공하며 비중 확대 중. 추가적으로 보안 플랫폼화를 목표로 하고 있음. 좀 더 빠른 속도의 클라우드 전환과 수익화가 필요한 시점으로 판단. 클라우드 제품 매출 비중은 2020년 9.4%에서 21년 11.2%, 22년 15.9%, 23년 상반기 23.1%로 성장. 장기적으로 사업 방향을 클라우드에 집중하면서 마진도 늘어날 것으로 기대. 다만 23년 매출 목표 200억원 달성 어려울 것으로 예상되어, 24년과 25년도까지 기존 상장 때 제시한 매출 추정치 달성 어려울 것으로 예상