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한양증권에서 24일 더네이쳐홀딩스(298540)에 대해 '제 2의 전성기를 맞이하다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 25,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 77.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 더네이쳐홀딩스 리포트 주요내용
한양증권에서 더네이쳐홀딩스(298540)에 대해 '현재 동사의 매출 성장 중요 포인트는 중국 판매량. 중국 매장의 수는 늘어나고 있지만 기대감에 비해 제품 인지도가 낮아 저조한 매출을 기록하고 있음. 그러나 2분기부터는 대리상을 추가로 확보해 반등을 노림. 현지 홍보 및 판매량 상승에 초점을 맞출 것으로 기대. 과거 F&F의 중국 매출 폭발적인 증가는 대리상 진출로부터 시작한 것이기에 향후 확장성이 기대. '22년 인수한 배럴은 작년 매출액 582억원으로 최대 실적을 기록. 올해는 제품 디자인 다양화 및 신규 모델 채택으로 인해 추가 성장 모멘텀을 장착하였음. '24년 배럴의 실적은 매출액 713.1억원(+22.6%, YoY)을 기록하여 최대 실적을 다시 한번 갱신할 것으로 기대'라고 분석했다.

또한 한양증권에서 '투자의견 매수는 유지하나 목표가는 25,000원으로 하향. 중국 매장 오픈 기대감에 비해 매출 증가 속도가 느린 것이 이유. 그러나 중국은 특별 국채 발행 등 경기 확장을 위해 유동성을 늘릴 계획이며, 국내 중국 관광객 수도 눈에 띄게 증가하고 있음. 중국 내 대리상 진출로 중국 매출은 하반기부터 회복할 것으로 전망. 국내 내셔널 지오그래픽 매출은 2분기부터 비수기에 접어드나 자회사 배럴이 성수기에 접어들기 때문에 매출 하락폭을 어느 정도 상쇄해 줄 것이라 보임. 국내 의류 브랜드 대비 낮은 수준의 Valuation임에도 불구하고 현 주가와 비교하여 77.3%의 괴리율을 보이고 있기에 현 주가는 크게 저평가 받고 있는 것으로 판단'라고 밝혔다.


◆ 더네이쳐홀딩스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 32,000원 -> 25,000원(-21.9%)
한양증권 이준석 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 25,000원은 2023년 09월 13일 발행된 한양증권의 직전 목표가인 32,000원 대비 -21.9% 감소한 가격이다.


◆ 더네이쳐홀딩스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 21,667원, 한양증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한양증권에서 제시한 목표가 25,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 21,667원 대비 15.4% 높으며, 한양증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 NH투자증권의 21,000원 보다도 19.0% 높다. 이는 한양증권이 더네이쳐홀딩스의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 21,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 29,000원 대비 -25.3% 하락하였다. 이를 통해 더네이쳐홀딩스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.