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LS증권에서 18일 휴메딕스(200670)에 대해 'NDR Review: 수출 기대감을 높여도 될 시점'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 57,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 50.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 휴메딕스 리포트 주요내용
LS증권에서 휴메딕스(200670)에 대해 '2025년, 중국, 브라질에 신규 국가 진출로 수출 매출 성장 가속 전망: 투자의견 Buy, 목표주가 57,000원을 유지한다. 2025년 필러 수출은 기존 필러 수출 국가(중국, 브라질 등) 성장이 지속되는 동시에, 지난 1월 품목허가 획득한 태국과 베트남(2H25 품목허가 예상) 등 동남아향 수출 매출이 더해지면서 매출 고성장이 지속 가능할 것으로 판단한다. 예상 필러 수출 매출은 2024P 355억원 (+40% yoy) → 20254E 517억원(+46% yoy), 수출 매출 비중 2024P 22% → 2025E 28%로 피어 대비 밸류에이션 디스카운트는 점진적으로 해소 가능하다고 판단 한다. 동사 현재 주가수준은 2025E 기준 PER 9배로 인젝터블 에스테틱 피어그룹 23 배 대비 저평가 받고 있다.'라고 분석했다.

또한 LS증권에서 '4Q24 잠정 매출액은 375억원(+2% yoy), 영업이익 102억원(+94% yoy)을 기록했다. 사업부문별 매출은 CMO(전문의약품, 관절염치료제, 안과용제 등) 136억원(flat yoy), 필러 내수 43억원(-36% yoy), 필러 수출 95억원(+59% yoy)를 기록했다. CMO 사업부문 매출이 상반기 수주 집중에 따라 하반기 매출 성장이 정체됐고, 필러 내수는 영업부문 인력 교체로 역성장 했다. 필러 수출은 브라질향 수출 매출이 yoy, qoq 성장을 지속하면서(1Q 30억, +100% yoy → 2Q 30억, +58% yoy → 3Q 54억원, +145% yoy → 4Q 56억원, +133% yoy) 고성장 했다. 수익성이 좋은 수출 필러 매출 비중이 분기 25%(+9%p yoy) 수준까지 확대되면서, 영업이익률은 27%(+13%p yoy)를 기록했다.'라고 밝혔다.


◆ 휴메딕스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 57,000원 -> 57,000원(0.0%)
LS증권 조은애 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 57,000원은 2024년 12월 20일 발행된 LS증권의 직전 목표가인 57,000원과 동일하다.


◆ 휴메딕스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 52,200원, LS증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 LS증권에서 제시한 목표가 57,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 52,200원 대비 9.2% 높으며, LS증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 53,000원 보다도 7.5% 높다. 이는 LS증권이 휴메딕스의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 52,200원은 직전 6개월 평균 목표가였던 53,750원 대비 -2.9% 하락하였다. 이를 통해 휴메딕스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.