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흥국증권에서 18일 코스맥스(192820)에 대해 '불확실성의 구간을 지나면'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 185,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 24.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
흥국증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '최근 화장품 섹터가 미국 향 수출 성장 Peak-out 우려와 더불어 중국 소비 경기 침체 지속에 따른 불확실성의 구간을 지나고 있는 것으로 판단하며 확실한 섹터 센티먼트 반등 시점까지는 화장품 브랜드 업체보다 실적 예측 가능성이 더 높고 주가의 하방경직성이 높은 ODM을 선호함. 글로벌 1등 ODM의 중장기 성장성을 안정적으로 보아 투자의견 Buy, 목표 주가 185,000원을 유지하며 향후 중국 경기 반등의 최대 수혜자 또한 중국내 1,000여개 고객사들을 확보하고 있는 코스맥스가 될 것으로 확신함. 현재 12M Fwd P/E 기준 10x 초반 수준으로 매력적인 밸류에이션임.'라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 '화성, 평택 등 국내 생산공장 설비를 기존 대비 30% 증설하여 내년부터 국내 월간 생산량을 현재 5,000만개에서 7,000만개 수준으로 끌어올릴 예정이며 이는 향후 K-Beauty 수요가 확대되는 시기 실적 성장에 기여할 것. 2025년 매출액 2.6조원(+20.7% YoY), 영업이익은 2,258억원(+31.3% YoY, OP margin: 8.7%)으로 추정'라고 밝혔다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 185,000원 -> 185,000원(0.0%)
흥국증권 이지원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 185,000원은 2024년 10월 16일 발행된 흥국증권의 직전 목표가인 185,000원과 동일하다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 187,778원, 흥국증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 흥국증권에서 제시한 목표가 185,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 187,778원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 187,778원은 직전 6개월 평균 목표가였던 203,143원 대비 -7.6% 하락하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.