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한국투자증권에서 02일 코스맥스(192820)에 대해 '3Q24 Preview: 중국발 훈풍을 안전하게 즐기는 방법'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
한국투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '코로나19 이후 두차례 중국발 훈풍이 불었을 때, 아쉽게도 관련한 기업 들은 실적 개선을 보이지 못했고 주가 상승분을 반납. 이번 중국 정부의 경기 부양 노력이 실제로 중국 화장품 산업의 회복으로 이어지는지는 지켜볼 필요가 있음. 그러나 중국 정부의 강한 의지를 고려 했을 때, 화장품 산업이 더 나빠질 가능성은 제한적. 단기에 코스맥스의 주가가 급등했기 때문에 조정 가능성은 있지만, 밸류에이션 매력과 양호한 국내 사업이 주가 하방을 지지해줄 걸로 판단. 현재 소비재 중 중국발 훈풍을 가장 안전하게 즐길 수 있는 방법은 코스맥스임'라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 '2024년 3분기 연결기준 매출액은 5,195억원(+13.4% YoY), 영업이 익은 422억원(+26.7% YoY, OPM +8.1%)으로 매출과 영업이익 모두 시장 기대치에 부합할 걸로 예상. 2분기와 마찬가지로 중국의 부진을 한국과 기타법인이 상쇄. 한국 화장품이 인기는 미국을 넘어 동남아시아, 유럽 등에서도 꾸준히 높아지고 있음. 덕분에 3분기 국내법인 매출은 높은 기저에도 전년동기대비 22.5%의 매출 증가(OPM +10.8%)를 기록할 것. 중국법인(이스트) 매출은 전년동기대비 13.6% 감소하여 2분기(-4.0% YoY)보다 부진할 전망이며, 이에 따라 영업적자(OP -37억원, 적자전환 YoY/QoQ)가 예상. 반면, 태국법인과 인도네시아 법인의 순항은 3분기에도 이어짐'라고 밝혔다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 200,000원 -> 200,000원(0.0%)
- 한국투자증권, 최근 1년 목표가 상승
한국투자증권 김명주 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2024년 08월 13일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 200,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 14일 160,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 08일 최고 목표가인 250,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 200,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 191,750원, 한국투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 200,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 191,750원 대비 4.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 메리츠증권의 230,000원 보다는 -13.0% 낮다. 이는 한국투자증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 191,750원은 직전 6개월 평균 목표가였던 162,786원 대비 17.8% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.