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하나증권에서 18일 씨에스윈드(112610)에 대해 '2025년 상고하저 흐름 예상'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 68,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 66.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 씨에스윈드 리포트 주요내용
하나증권에서 씨에스윈드(112610)에 대해 '목표주가 68,000원으로 기존대비 15% 하향하며 투자의견 매수를 유지한다. 2026년 예상 EPS에 PER 14배를 적용했다. 4분기 실적은 시장 기대치를 하회했다. 타워 부문 에서 일부 매출 이연이 발생했고 하부구조물 부문에서 일시적 비용 인식이 반영되었기 때문 이다. 연간 수주목표는 16억달러로 전년대비 6% 증가했다. 북미 육상 풍력 수요가 견조한 가운데 유럽과 베트남의 중국산 제품에 대한 반덤핑 이슈 반사 수혜로 목표 달성 가능성이 높은 상황이다. 2025년 기준 PER 8.8배, PBR 1.3배다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '2025년 예상 매출액은 2024년 연간 대비 소폭 증가한 3.1조원대로 제시되었다. 하반기에 나타날 하부구조물 부문 일시적 매출 공백을 타워의 두 자리 수 성장으로 만회할 수 있을 전망이다. 연간 영업이익은 3,250억원으로 제시되었다. 하반기 하부구조물 물량이 감소하는 구간에서 일시적인 매출 공백이 불가피하기 때문에 연간 실적 추이는 상고하저 흐름이 예상 된다. 연간 1천억원대 AMPC에 더해 타워 부문의 수익성 개선과 하부구조물 이익 성장을 감안한 수치로 보인다. 미국 공장 증설 완료 등 고정비 증가에도 불구하고 견조한 수요를 기반으로 양호한 실적 추이가 지속될 것으로 기대된다. 2024년 가이던스 대비 실제 매출과 이익을 모두 초과 달성한 점을 감안하면 일정 부분 보수적인 시각이 담긴 것으로 해석된다.'라고 밝혔다.


◆ 씨에스윈드 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 80,000원 -> 68,000원(-15.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 유재선 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 68,000원은 2024년 11월 08일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 80,000원 대비 -15.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 20일 70,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 08월 09일 최고 목표가인 80,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 68,000원을 제시하였다.


◆ 씨에스윈드 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 72,250원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 68,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 72,250원 대비 -5.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DS투자증권의 56,000원 보다는 21.4% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 씨에스윈드의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 72,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 83,000원 대비 -13.0% 하락하였다. 이를 통해 씨에스윈드의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.