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하나증권에서 02일 네오팜(092730)에 대해 '[NDR 후기] 판로 확대'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 네오팜 리포트 주요내용
하나증권에서 네오팜(092730)에 대해 '[NDR 후기] 판로 확대 = 성장 채널 진출 + 수출 확대. 당사는 네오팜과 지난 26~27일 양일간 15개 국내 투자자 대상 NDR을 진행했으며, 목적은 3분기 영업 현황 공유, 사업 방향성을 확인하고자 함. 아래는 브랜드별 영업현황/전략과 관련한 NDR 내용을 정리. 요약하면, 브랜드별로 '성장 채널 + 수출 확대'를 통해 성장 동력 확보에 대한 보폭이 넓어졌음. 3Q24 제로이드 H&B 진출, 4Q24 아토팜 코스트코 온라인 진입 등 판로 확대 등이 눈에 띔'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '3분기 실적은 연결 매출 273억원(YoY+25%), 영업이익 55억원(YoY+8%, 영업이 익률 20%)을 예상하며, 컨센서스(54억원)를 부합할 전망. 제로이드의 올리브영 신규 진입, OEM 매출 더해지며 외형 성장세는 두드러지나, 저마진 OEM 매출 추가 및 대손상각비 (티메프 영향) 일부 반영되며 영업이익은 하이싱글 증가 수준에 그칠 것으로 예상. 올해까지는 OEM 매출 추가로 전반적인 브랜드 매출 확대가 나타남에도 원가 상승 부담이 연중 존재하나, '국내 성장 채널 + 수출 지역 확대' 등의 전사적 판로 확대 모색을 통해 2025 년은 이익 모멘텀 확대 전망. 2024년 실적은 연결 매출 1.2천억원(YoY+24%), 영업이익 266억원(YoY+5%, 영업 이익률 22%) 전망. 상반기는 영업이익이 감소했으나, 하반기는 +14% 이익 증가 기대, 또한 2025년은 브랜드 매출 확대가 본격화되며 이익 증가 효과가 두드러질 전망'라고 밝혔다.