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iM증권에서 14일 제주항공(089590)에 대해 '비우호적인 업황 속 중국에 거는 기대'라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 11,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 제주항공 리포트 주요내용
iM증권에서 제주항공(089590)에 대해 '투자의견 Buy, 목표주가 11,000원 유지. 주가는 이미 많이 하락하여 벨류에이션 관점에서는 저평가 부근에 접근했지만, 단기적인 주가의 상승 모멘텀은 크지 않을 것으로 판단. 2025년 영업이익 1,337억원(-8.9% YoY) 예상. 2025년 단거리 운임은 하방 압력 받을 것, 주주환원 정책 기대. 제주항공은 12월 임시주총을 열고, 자본준비금을 감액하고, 이익잉여금으로 전입하는 안건을 처리할 예정.'라고 분석했다.

또한 iM증권에서 '제주항공의 2025년 매출액은 2.0조원(+1.3% YoY), 영업이익은 1,337억원(-8.9% YoY)가 예상. 2025년 국제선 RPK(여객 수요)는 전년대비 7.7% 늘어나며 견조한 수요가 지속될 것으로 전망. 2025년 영업비용은 1.9조원(+2.2% YoY)이 예상. 유류비(WTI 72달러 가정)는 5,860억원(+6.7% YoY)가 예상. 인건비와 공항관련비는 각각 전년대비 4.6%, 1.3% 늘어나는 것으로 추정했는데 2024년 대비 YoY 증가 폭은 둔화될 것으로 예상.'라고 밝혔다.


◆ 제주항공 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 11,000원 -> 11,000원(0.0%)
- iM증권, 최근 1년 목표가 하락
iM증권 배세호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 11,000원은 2024년 10월 14일 발행된 iM증권의 직전 목표가인 11,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 iM증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 16일 13,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 11,000원을 제시하였다.


◆ 제주항공 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 11,642원, iM증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 iM증권에서 제시한 목표가 11,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 11,642원 대비 -5.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 9,200원 보다는 19.6% 높다. 이는 iM증권이 타 증권사들보다 제주항공의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 11,642원은 직전 6개월 평균 목표가였던 14,545원 대비 -20.0% 하락하였다. 이를 통해 제주항공의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.