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BNK투자증권에서 17일 엘앤에프(066970)에 대해 '2Q를 기점으로 고원가 재고는 대부분 소진'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 60.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엘앤에프 리포트 주요내용
BNK투자증권에서 엘앤에프(066970)에 대해 '2Q 연결OP -853억원으로 컨센서스 하회 예상. 하반기 수익성은 BEP~흑자로 상반기 대비 빠르게 개선될 전망. 실적 악화의 원인이었던 고원가 재고(원재료+재공품 등)를 대부분 소진했고, 양극재 ASP가 소폭이지만 5월부터 반등하고 있기 때문. 지난 1년간 하락세를 지속한 양극재 가격은 5월 +0.2% mom으로 하락을 멈춘 뒤, 6월 +2.3% mom, 7월 초에는 +4.6% mom을 기록 중. 아직 물량 증가세가 뚜렷하지는 않지만, 개선의 가능성을 엿보이고 있는 점은 긍정적. 금리인하, 차량 가격 인하 등으로 북미 고객사의 하반기 EV 판매가 개선되면 동사의 양극재 판매도 P, Q 동반 상승 사이클이 진행될 가능성도 존재.'라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 '양극재 가격 하락으로 수익 추정치가 하향된 점을 반영해 목표주가를 20만원(26F PER 45X)으로 조정. 하지만 하반기에는 업황 회복, 실적 턴어라운드가 기대된다는 점에서 '매수' 투자의견을 유지.'라고 밝혔다.


◆ 엘앤에프 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 250,000원 -> 200,000원(-20.0%)
- BNK투자증권, 최근 1년 목표가 하락
BNK투자증권 김현태 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2024년 01월 16일 발행된 BNK투자증권의 직전 목표가인 250,000원 대비 -20.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 BNK투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 17일 350,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 200,000원을 제시하였다.


◆ 엘앤에프 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 228,750원, BNK투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 BNK투자증권에서 제시한 목표가 200,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 228,750원 대비 -12.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 현대차증권의 160,000원 보다는 25.0% 높다. 이는 BNK투자증권이 타 증권사들보다 엘앤에프의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 228,750원은 직전 6개월 평균 목표가였던 287,353원 대비 -20.4% 하락하였다. 이를 통해 엘앤에프의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.