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하나증권에서 30일 서울반도체(046890)에 대해 '자동차 비중 확대 지속중'이라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 14,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 43.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 서울반도체 리포트 주요내용
하나증권에서 서울반도체(046890)에 대해 '투자의견 'BUY'를 유지하고, 목표주가를 14,000원으로 하향. LED 업황의 장기 불황으로 인해 서울반도체에 대한 투자 매력도가 낮은 것은 사실. 다만, 2022~2023년 외형 축소 및 적자를 기록한 이후에 2024년 매출액은 전년대비 6% 증가하고, 영업이익은 109억원으로 흑자 전환할 것으로 전망. 실적이 바닥을 통과한 현재 시점에서 중장기 투자의견은 'BUY'를 유지하는 것이 합리적이라 판단. 2024년과 2025년 BPS를 각각 4%, 6% 하향 조정하고, 2025년 BPS 비중 확대로 목표주가도 하향. 자동차향 매출액이 꾸준하게 증가해 매출비중이 30%에 달하고 있는 점이 긍정적이지만, 전사 외형 성장을 견인할 만한 새로운 동력이 필요'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '24년 2분기 매출액은 2,830억원(YoY +11%, QoQ +17%), 영업이익은 40억원 (YoY, QoQ 흑자전환)을 기록. 이는 컨센서스를 상회하는 실적이며, 2년만에 흑자 전환에 성공. IT 및 자동차향 매출액이 양호했는데, IT 내에서 스포츠 이벤트 효과로 인해 TV 향 수요가 증가한 것으로 추정. 아울러 자동차향도 외부 조명 중심으로 견조한 흐름이 지속. 24년 3분기 매출액은 2,923억원(YoY +4%, QoQ +3%), 영업이익은 70억원(YoY 흑자전환, QoQ +73%)으로 전망. IT 성수기 진입으로 인해 IT향 매출액은 전분기대비 증가할 것으로 추정. 다만, 2분기에 스포츠 이벤트 효과가 집중되었던 점을 감안하면 증가폭은 제한 적일 가능성이 높음. 외형 성장을 견인하는 부문은 자동차향으로 기대되는데, 이로 인해 전분기대비 수익성 개선도 가능할 것으로 판단.'라고 밝혔다.


◆ 서울반도체 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 16,000원 -> 14,000원(-12.5%)
하나증권 김록호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 14,000원은 2024년 02월 16일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 16,000원 대비 -12.5% 감소한 가격이다.


◆ 서울반도체 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 12,333원, 하나증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 14,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 12,333원 대비 13.5% 높으며, 하나증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 삼성증권의 12,000원 보다도 16.7% 높다. 이는 하나증권이 서울반도체의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 12,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 14,000원 대비 -11.9% 하락하였다. 이를 통해 서울반도체의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.