thinkpool

하나증권에서 18일 엔씨소프트(036570)에 대해 '4분기가 중요'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 230,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엔씨소프트 리포트 주요내용
하나증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 '3Q24 Pre: 호연의 부진, 컨센서스 하회. TL 글로벌의 성공, 실적 기여는 저니 오브 모나크를 기대. 10/1일자로 정식 출시한 [TL 글로벌]은 아마존게임즈의 퍼블리싱으로 기대 이상의 유저를 확보. 엔씨소프트의 개발로 스팀 내에서 20만명 이상의 최대 접속자 수를 유지하고 있다는 점은 유의미한 성공으로 판단. 다만 MMORPG 장르이긴 하나 낮은 강도의 BM으로 설계되어 있어 4분기 로열티 약 180억원 수준으로 반영. 실적 기여면에서는 연내 출시 예정인 [저니오브모나크]의 초기 잠재력이더 높다고 전망. [저니 오브 모나크]는 9월 30일부터 사전 예약을 시작. 12월(예상) 출시 후 월평균 일매출 12억원, 이후 분기 6억원 수준으로 추정'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '3분기 연결 기준 매출액 4,002억원(-5.4%YoY, +8.5%QoQ), 영업이익 34억원(-79.2%YoY, -61.1%QoQ, OPM 0.9%)를 기록하며 영업이익 컨센서스를 하회할 전망. 3분기 모바일 부문 매출액은 2,443억원(-10.8%YoY), +11.9%QoQ)로 추정. 전분기 대비 성장 동력은 [리니지 M]의 반등. [리니지 M]의 매출액은 1,292억원(+8.0%YoY, +20.8%QoQ)로 예상. 2024년 영업수익 1조 6,216억원(-8.9%YoY), 영업이익 809억원(-41.1%YoY, OPM 5.0%)를 기록할 전망'라고 밝혔다.


◆ 엔씨소프트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 230,000원 -> 230,000원(0.0%)
하나증권 이준호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 230,000원은 2024년 10월 02일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 230,000원과 동일하다.


◆ 엔씨소프트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 240,000원, 하나증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 230,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 240,000원 대비 -4.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 대신증권의 190,000원 보다는 21.1% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 엔씨소프트의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 240,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 241,579원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 엔씨소프트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.