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흥국증권에서 15일 SBS(034120)에 대해 '점진적 회복을 기대하며'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 20,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 35.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SBS 리포트 주요내용
흥국증권에서 SBS(034120)에 대해 '여전히 아쉬운 광고 업황, 스포츠이벤트 효과는 종료. 그래도 좋아진 기초체력, 4분기 회복 기대. 본질적으로는 매체 다변화 기조에 따른 트래픽 분산으로 TV플랫폼에 대한 광고 선호도가 감소하는 추세를 되돌릴 만한 모멘텀이 필요한 국면. 어느 정도 광고 업황 둔화는 마무리되어가는 국면일 것으로 판단되어, 25년에는 점진적인 판매율 회복을 기대.'라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 '별도 기준 3분기 매출액은 2,474억원(+17.3% YoY), 영업손실 255억원(적전 YoY)을 기록하며 적자전환. 일부 타매체들의 광고 둔화폭은 감소한 반면, 동사의 3분기 방송광고매출은 750억원(-15.5% YoY)을 기록하면서 기대에 못 미치는 판매 실적을 비롯. 매스 광고판매 부진이 파리올림픽 중계권료 부담을 상쇄하지 못하였음. 다소 긍정적인 부분은 스포츠이벤 트에 따른 일회성 손익 효과가 이번을 마지막으로 종료된다는 점. 한편 연결 기준 3분기 매출액은 3,313억원(+1.4% YoY), 영업손실은 253억원(적전 YoY)을 기록. 1분기부터 연결 편입된 SBS미디어넷(예능/스포츠/ 라이프 MPP)의 중계권료 부담으로 적자 지속중이나, 다른 자회사들의 실적은 무난한 수준'라고 밝혔다.


◆ SBS 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 23,000원 -> 20,000원(-13.0%)
- 흥국증권, 최근 1년 목표가 하락
흥국증권 황성진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 20,000원은 2024년 08월 16일 발행된 흥국증권의 직전 목표가인 23,000원 대비 -13.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 흥국증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 31일 40,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 20,000원을 제시하였다.


◆ SBS 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 22,000원, 흥국증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 흥국증권에서 제시한 목표가 20,000원은 24년 11월 13일 발표한 하나증권의 20,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 22,000원 대비 -9.1% 낮은 수준으로 SBS의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 22,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 33,889원 대비 -35.1% 하락하였다. 이를 통해 SBS의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.