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한화투자증권에서 05일 삼성전자(005930)에 대해 '수요 디커플링 심화 속 HBM 격차 축소가 관건'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 90,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 53.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성전자 리포트 주요내용
한화투자증권에서 삼성전자(005930)에 대해 '내년 예상실적을 매출액 324.8조원(+7% YoY), 영업이익 46.0조원(+24% YoY)로 시장 컨센서스 대비 다소 낮게 전망. 당사는 내년 메모리 수요 성장은 둔화(AI서버와 전통 수요처 간 수요 디커플링 심화 영향)되는 반면, 공급 성장은 올해보다 확대되면서 업황이 둔화되는 구간으로 진입할 것으로 예상. 이에 따라 범용 메모리 가격 상승 모멘텀은 현저히 둔화될 것. HBM 시장에서의 경쟁사와의 격차 축소가 중요. 동사는 금번 3Q24 실적 컨퍼런스콜을 통해 이례적으로 4Q24 중 HBM3E 8단제품의 주요 고객사 공급 가능성을 구체적으로 언급. 그러나 12단 제품과 HBM4 등 차세대 제품에서 경쟁사와의 시장 진입 시점에 여전히 격차 존재. 낙관적 판단을 하기엔 이른 시점'라고 분석했다.


◆ 삼성전자 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 90,000원 -> 90,000원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 김광진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 90,000원은 2024년 11월 01일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 90,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 15일 94,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 04월 08일 최고 목표가인 115,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 90,000원을 제시하였다.


◆ 삼성전자 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 88,478원, 한화투자증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 90,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 88,478원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 88,478원은 직전 6개월 평균 목표가였던 103,958원 대비 -14.9% 하락하였다. 이를 통해 삼성전자의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.