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SK증권에서 04일 삼성전자(005930)에 대해 '메모리 분전, 비메모리 부진'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 86,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 40.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성전자 리포트 주요내용
SK증권에서 삼성전자(005930)에 대해 '3Q24 연결 영업이익은 10조원(-5% QoQ)으로 시장컨센서스에 부합할 것으로 예상. 부문별 영업이익은 DS 5.3조원 (메모리 6.3조원, 비메모리 -1.0 조원), SDC 1.4조원, MX/NW 2.6조원, VD/CE 0.2조원, Harman 0.4조원으로 예상. 전사적으로 성과급 반영이 예상되는 가운데, 메모리의 경우 수익성 추구 전략 지속으로 출하는 가이던스 대비 소폭 부진(DRAM -4%, NAND -6%)하겠으나, 가격은 양호(DRAM +10%, NAND +6%)할 것으로 보이며, 비메모리는 세트 회복 지연 등에 따른 가동률 저하가 맞물리며 적자 폭이 확대 될 것으로 예상'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '목표주가를 86,000원으로 하향 조정. 거시 경제 부진에 따른 세트의 더딘 회복과 이로 인한 메모리 사이클 단기 둔화를 반영해 2025년 영업이익을 50 조원으로 24% 하향했기 때문. 다만 주가 하락으로 현재 주가는 12m Fwd. P/B 1.02X 수준으로 역사적 하단 영역에 불과하다는 점과 AI 강세 지속 속에 HBM, DDR5, DRAM 고용량 모듈, e-SSD 호조를 감안하면, 낮은 기저의 전통 세트 부진이 메모리 업계에 미치는 악영향은 지나치게 과장되어있다고 판단'라고 밝혔다.


◆ 삼성전자 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 105,000원 -> 86,000원(-18.1%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 한동희 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 86,000원은 2024년 05월 27일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 105,000원 대비 -18.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 04일 100,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 27일 최고 목표가인 105,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 86,000원을 제시하였다.


◆ 삼성전자 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 97,083원, SK증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 86,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 97,083원 대비 -11.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 BNK투자증권의 81,000원 보다는 6.2% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 삼성전자의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 97,083원은 직전 6개월 평균 목표가였던 98,435원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 삼성전자의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.