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유진투자증권에서 13일 농심(004370)에 대해 '매운 쇼크 뒤에는 반등이'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 497,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 27.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 농심 리포트 주요내용
유진투자증권에서 농심(004370)에 대해 '4Q24 매출액 8,551억원(+1%QoQ, -0%YoY), 영업이익 204억원(-46%QoQ, -48%YoY)으로 영업이익 컨센서스를 크게 하회. 수익성 부진은 통상임금 등 인건비성 비용(+90억원 YoY), 재료비(+30억원 YoY) 및 판촉비(매출에 누리) 등 영향. 입점수수료, 판촉비와 같은 비용은 해외 진출 및 SKU 확장 초기에 주로 발생하므로, 현재의 낮아진 수익성은 신라면 툼바가 주요국에서 자리를 잡아가며 점차 개선될 이슈라고 판단. 1Q25 매출액 9,004억원(+5%QoQ, +3%YoY), 영업이익 542억원(+165%QoQ, -12%YoY), 영업이익률 6.0% 전망. 4Q24 실적은 부진했으나, 2Q 이후 신라면 툼바의 해외 진출 본격화를 통한 실적 성장 전망은 여전히 유효. 판가 인상 효과가 나타나기 시작할 4월부터 재료비와 인건비 부담을 경감 가능할 전망이며, 2분기에 소맥분과 부재료 가격 협상이 예정되어 있으므로, 향후 3~4개월간의 시장 가격 흐름에 주목 필요. 부재료는 (VM)CPP나 OPP 포장재 제조에 사용되는 폴리프로필렌 가격이 2023년 이후 안정권에 있어 유의미한 단가 상승은 없을 것이라 전망'라고 분석했다.


◆ 농심 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 497,000원(최근 1년 이내 신규발행)
유진투자증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 497,000원을 제시했다.


◆ 농심 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 498,647원, 유진투자증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 유진투자증권에서 제시한 목표가 497,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 498,647원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 498,647원은 직전 6개월 평균 목표가였던 550,769원 대비 -9.5% 하락하였다. 이를 통해 농심의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.