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상상인증권에서 07일 보령(003850)에 대해 '외형 고성장, 수익성 개선은 점진적'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 17,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 59.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 보령 리포트 주요내용
상상인증권에서 보령(003850)에 대해 '2024년 3분기 연결기준 매출액은 전년동기대비 29.4% 증가한 2,696억원, 영업이익은 1.5% 증가한 187억원으로 추정. 2024년 상반기와 마찬가지로 매출액이 크게 증가함에도 영업이익 증가율은 낮았음. 상품 비중 확대로 원가율이 상승하고 R&D비용이 증가한 영향으로 분석. 1) 카나브패밀리가 고성장 중 2) 케이캡 상품 매출은 고성장 중으로 추정 3) 수익성 개선에 시간이 필요한 상황. 항암제 젬자, 비소세포폐암제 알림타, 아바스틴 바이오시밀러 온베브지 등도 고성장하고 있음. 그러나 의료 파업영향으로 전문의약품에서 케이캡 매출가세에 따른 자사 제품과의 영업시너지는 아직 뚜렷하지 않음. 이로 인해 외형은 성장하지만 수익성 개선에는 시간이 필요한 상황. 2024년 연간 매출액은 10,323억원(YoY +20.1%), 영업이익 716억원(YoY +4.9%)으로 전망'라고 분석했다.


◆ 보령 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 19,000원 -> 17,000원(-10.5%)
- 상상인증권, 최근 1년 목표가 상승
상상인증권 하태기 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 17,000원은 2024년 05월 22일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 19,000원 대비 -10.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 27일 13,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 01월 26일 최고 목표가인 19,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 17,000원을 제시하였다.


◆ 보령 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 15,333원, 상상인증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 17,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 15,333원 대비 10.9% 높으며, 상상인증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 DS투자증권의 16,000원 보다도 6.2% 높다. 이는 상상인증권이 보령의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 15,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 16,000원 대비 -4.2% 하락하였다. 이를 통해 보령의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.