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한화투자증권에서 22일 넥센타이어(002350)에 대해 '[3Q24 Preview] 체코 공장 Ramp-Up 속도가 관건'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 10,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 46.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 넥센타이어 리포트 주요내용
한화투자증권에서 넥센타이어(002350)에 대해 '매출액 7,606억원(+9.8% YoY), 영업이익 572억원(-17.8 YoY) 전망. 4Q부터 체코 공장 Ramp-Up 효과가 점진적 마진 축소 부담 완화. 향후 동사 실적 향방의 관건은 ① 체코 2공장 Ramp-Up 속도. 하반기 해상 운임 단가 인상분의 점진적 반영, 여전히 중동 등 지정학적 요인에 따른 운임비 서차지 영향 발생 가능성, 그리고 내년 1월 전까지 EUDR 준수를 위한 천연고무 물량 확보 및 부타디엔 수급 영향 등에 따른 천연/합성고무 등원자재가 상승 영향으로 4Q부터 1H25까지 판가-원가 스프레드의 점진적 축소는 불가피할 전망. 그러나, 동사는 향후 체코 2공장 가동률 향상 속도에 따라 1) 국내 공장 부하 해소 및 2) 유럽 시장 수요를 대응함으로써 물량 증가 효과 및 감가비 등 고정비 절감 효과 기대 가능.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '1H25까지는 원자재/운임 가격 인상에 따른 감익 영향 가시화 예상되나, 체코 2공장 가동률 상승에 따른 물량 증가 효과 통해 ’25년 하반기에 상반기 감익 영향을 상쇄할 수 있다는 점에서 상대적으로 가장 높은 투자 매력도 존재. 북미/유럽 18인치 이상 고인치/EV 타이어 비중 증가 또한 동사의 ASP 상승 통한 믹스효과 개선 요소가 될 전망.'라고 밝혔다.


◆ 넥센타이어 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 10,500원 -> 10,500원(0.0%)
한화투자증권 김성래 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 10,500원은 2024년 08월 01일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 10,500원과 동일하다.


◆ 넥센타이어 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 10,885원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 10,500원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 10,885원 대비 -3.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 BNK투자증권의 9,500원 보다는 10.5% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 넥센타이어의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 10,885원은 직전 6개월 평균 목표가였던 11,173원 대비 -2.6% 하락하였다. 이를 통해 넥센타이어의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.