thinkpool

DS투자증권에서 14일 인크로스(216050)에 대해 '밸류 체인 확장으로 만드는 기회'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 15,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 인크로스 리포트 주요내용
DS투자증권에서 인크로스(216050)에 대해 '24년 실적은 연결 취급고 6,631억원(+12% YoY), 매출액 519억원(+11% YoY), 영업이익 155억원(+23% YoY, OPM 29.8%)으로 전망. 24년에도 디스플레이광고 시장은 +2.5% YoY로 성장률 둔화가 전망되는 가운데 인크로스는 1)광고 사업 영역을 확대하고, 2)그룹사의 AI 기술력과 식별 데이터를 활용한 신규 사업 추진으로 성장이 기대. 동사는 22년 말 자회사 마인드노 크를 통해 검색광고를 수직계열화하며 디지털 광고 영역을 확대. 이에 더해 24년은 광고 제작/기획 영역을 내재화하고 디지털 광고에서 나아가 오프라인 매체 대행 등 광고 산업 밸류 체인을 지속적으로 확장해 나갈 계획. 또한 지능형 자동화 프로세스를 도입해 서비스 경쟁력과 업무 효율성을 강화하고 수익성 개선도 기대.'라고 분석했다.

또한 DS투자증권에서 '투자의견 매수, 목표주가를 기존 1.7만원에서 1.5만원으로 -12% 하향. 목표주 가는 24년 실적에 광고회사 평균 목표배수 PER 12배를 적용해 산출. 목표주가 하향은 예상 대비 회복이 느린 디지털 광고 시장 성장률을 감안해 24년 실적 전망치를 하향한데 기인. 향후 신규 사업 성과에 따라 실적 추정치 및 목표주가 상향도 기대할 수 있음.'라고 밝혔다.


◆ 인크로스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 17,000원 -> 15,000원(-11.8%)
- DS투자증권, 최근 1년 목표가 하락
DS투자증권 장지혜 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 15,000원은 2023년 09월 14일 발행된 DS투자증권의 직전 목표가인 17,000원 대비 -11.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DS투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 03월 29일 26,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 15,000원을 제시하였다.


◆ 인크로스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 15,833원, DS투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DS투자증권에서 제시한 목표가 15,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 15,833원 대비 -5.3% 낮으며, DS투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 15,500원 보다도 -3.2% 낮다. 이는 DS투자증권이 인크로스의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 15,833원은 직전 6개월 평균 목표가였던 22,125원 대비 -28.4% 하락하였다. 이를 통해 인크로스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.