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[투데이리포트]클리오, "돌파구는 어디에?…" -NH투자증권
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| ◆ Report briefing 돌파구는 어디에? NH투자증권에서 클리오(237880)에 대해 "국내 화장품 사업의 구조적 성장 잠재력이 계속 낮아지는 국면에서, 투자자들은 동사의 글로벌 채널 확장을 가장 크게 기대. 특히 LVMH 계열의 재무적 투자 이후 중국 세포라 진출 등 장기적 관점에서 다양한 형태의 채널 확장 가능성에 주목해왔음"라고 분석했다. 또한 NH투자증권에서 "클리오의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 449억원(+10.1% y-y)과 5억원(+200.1% y-y)으로 추정, 1분기에 이어 2분기에도 수익성 부진할 것으로 보임. 매출 회복 지연, 원가율 상승, 고정비 부담이 지속되고 있기 때문매출 기여도가 가장 높은 ‘올리브영’ 채널向 매출액 1분기부터 역성장 중"라고 밝혔다. 한편 "동사의 분기별 인건비성 비용은 2016년 평균 20억원대에서 최근 40억원대로 급증, 이에 따라 사무실임차료 비용도 증가. 적어도 분기별 500억원을 상회하는 매출액을 시현해야 의미있는 이익률 개선이 시작될 수 있을 것으로 판단. 올해 영업이익은 연초 회사의 가이던스인 190억원 수준에 크게 미치지 못하는 74억원 수준으로 전망. 최근 주가 하락에도 불구하고 동사는 2018년 기준 PER 58배에 거래되고 있어 밸류에이션 부담 심화"라고 전망했다. |
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