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[투데이리포트]종근당, "R&D 투자 확대로..."매수(유지)_동부
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| 동부증권은 30일 종근당(185750)에 대해 "R&D 투자 확대로 성장 포텐셜 커지고 있는 중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 76,000원을 내놓았다. 동부증권 정보라 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 종근당(185750)에 대해 "동사는 올해 이익 성장보다는 장기적인 성장동력 확보를 위한 R&D 투자 확대에 더욱 집중할 것으로 예상된다. 늘어난 인력으로 인한 고정비 증가효과는 올해에도 계속될 전망이며, 14년에 연구개발비는 747억원까지 증가하였으나 15년에도 800억원 이상 비용 지출이 예정되어 있는 상황이다. 비용은 부담되지만 신약 개발 프로젝트들은 순조롭게 잘 진행 중이다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "14년 타미플루 250억원 매출이 15년 1분기 100억원 내외로 감소하였음에도 불구하고 면역억제제와 당뇨신약 듀비에, 고혈압복합제 텔미누보의 성장으로 매출은 소폭 성장할 것으로 예상된다. 15년에도 계속된 R&D 비용 확대로 이익률 회복은 크게 기대하기 어려움에도 불구하고 실적 추정치 대비 현 주가는 PER 16.2배로 과거 대비 밸류에이션 프리미엄은 오히려 확대되어 있는 상황"라고 밝혔다. 한편 "기술이전 계약이 완료된 한미약품과 이미 미국과 유럽에 제품허가를 완료한 동아에스티와 달리 동사의 CKD-732는 이제 막 임상 3상을 시작하여 추가적인 sub-licensing 이벤트까지는 시간이 다소 소요될 것이라는 점과 Firstin-class인 CKD-506(류마티스관절염)은 하반기에 해외 전임상이 완료될 것으로 예상되는 만큼 15년 상반기 중에 추가적인 주가 상승을 이끌만한 이벤트는 없을 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년7월 86,000원까지 높아졌다가 2015년1월 76,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 76,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 76,583 | 100,000 | 65,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 76,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 65,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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