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- 대우證, 대웅제약, 동아제약, 한미약품, 종근당, LG생활과학 추천





















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[이데일리 김세형기자] 대우증권은 16일 최근 제약주 하락은 정책리스크의 불확실성과 막연한 우려에 대한 과민반응이라며 종근당과 LG생명과학에 대한 투자의견을 각각 매수와 단기매수로 상향조정했다. 다음은 주요 내용. ◇제약주-제약주는 지난해 11월말 사상최고지수인 3,799p를 고점으로 6개월 이상 조정을 보이고 있음. 4월까지는 1년반 동안의 급등에 따른 기간조정 성격이 강했으나 5월 이후 약제비 적정화 방안 발표, 한미 자유무역협정(FTA) 협상 개시 등 정책리스크에 연쇄 반응을 보이면서 급락세를 연출함. 5월 이후 종합주가지수가 14% 하락하는 동안 제약지수는 약 20% 하락하여 시장대비 더 약한 모습을 보임-최근 제약주의 급락은 전세계 주식시장의 동반 약세로 투자심리가 위축된 가운데 한미 FTA 협상 개시에 따른 정책리스크가 가세했기 때문. 그러나 최악의 경우를 산정하더라도 의약품시장의 고성장, 특히 제네릭시장의 고성장은 가능하다고 판단되기 때문에 최근 제약주 급락은 과도하다고 판단. 제약주에 대한 견해를 다소 긍정적으로 바꿀 시점이 다가오고 있음. -제약주에 긍정적인 견해를 권유하는 이유를 정리하면 다음과 같음. 첫째, 정책리스크가 커진다 하더라도 의약품시장의 성장은 가능함. 즉, 구조적인 고성장 국면에는 지장이 없을 것임. 그리고 제네릭시장이 오리지날 의약품의 성장을 상회할 것이라는 주장도 유효함. 둘째, 최근 주가하락으로 밸류에이션 부담이 크게 줄었음 상대적 약세로 인해 시장평균에 많이 근접했고 대웅제약의 경우 시장평균 밑으로 내려옴. 셋째, 최근 주가급락이 불확실성에서 기인한 과민반응이라고 판단됨. 적절한 처방을 통해 불확실성이 줄어들고 전반적인 주식시장이 안정되면 낙폭이 컸던 만큼 반등폭도 클 것으로 보임.-제약주 중 하반기 투자 유망 종목으로 대웅제약(,,)과 동아제약(,,)을 선정하고 중장기 포트폴리오 편입을 위한 투자유망종목으로는 한미약품(,,)과 유한양행을 추천. 종근당(,,)의 투자의견을 단기매수(Trading Buy)에서 매수로 변경하고 LG생명과학(,,)의 투자의견을 중립에서 단기 매수로 상향 조정하여 제시. 모두 주가하락으로 투자매력도가 좋아졌기 때문.-다만 유니버스내 제약주의 목표주가를 일괄 하향 조정함. 수익예상 등 기업내용의 변화 때문이 아니라 주가변동에 따른 상대비교 밸류에이션의 변화를 반영한 것임. 제약사별로 다소 차이가 있지만 대체로 목표주가를 10~20%씩 낮추었고 그동안 중립으로 목표주가가 없었던 LG생명과학에 대해서는 새로 5만원을 제시함.(임진균 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

대웅제약 (069620) Daewoong Pharmaceutical 우루사 등 대형 품목을 보유한 제약회사 거래소 의약품

누적매출액	3,172억	자본총계	1,665억	자산총계	2,650	부채총계	985억
누적영업이익	420억	누적순이익	304억	유동부채	639억	고정부채	346억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 13.1% 증가하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 계속 하락하던 중 2005년 12.2%를 저점으로 다시 증가하고 있습니다. 수익성 개선의 원인을 살펴보아야 할 것입니다.