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[투데이리포트]신한지주, "4분기 NIM 하락..."매수(유지)_대신
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| 대신증권은 5일 신한지주(055550)에 대해 "4분기 NIM 하락 폭이 큰 점은 다소 아쉽지만 자산건전성 관리 능력은 역시 최고 수준"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 55,000원을 내놓았다. 대신증권 최정욱, 박찬주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 신한지주(055550)에 대해 "4분기 은행 NIM은 1.67%로 전분기대비 9bp 하락해 NIM 하락 폭이 다소 컸는데 그 원인은 동사의 자산·부채 금리변경구조상 3개월 미만의 금리감응자산이 금리감응부채보다 월등히 많아 기준금리 하락 초기에 타행보다 NIM이 더 민감하게 하락하고, 4분기 원화대출 성장률이 2.6%에 달한 데다 대출금리가 낮은 주택담보대출 성장률이 4.6%에 육박한 점도 하나의 배경"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "8.8%에 달했던 연간 대출성장률이 2015년부터는 다소 둔화되고 금리감응부채의 금리 하락 효과가 시작될 경우 NIM 하락 압력은 낮아질 전망. 법원 공탁금 증가 등 유동성핵심예금이 매분기 큰 폭 증가하고 있는 점도 마진 방어에 긍정적일 것. 다만 우리는 1분기 중 한차례의 기준금리 추가 인하를 가정하고 있는데 이럴 경우 2~3분기까지는 NIM 약세가 지속될 것으로 전망한다"라고 밝혔다. 한편 "2015년에도 2조원대의 순익 시현이 예상되지만 NIM 하락 가정에 따라 2014년 대비 이익이 크게 증가하기는 어려울 전망. 우리는 동사의 2015년 순익을 약 2.0조원, ROA는 0.58%, ROE는 7.0%로 추정하고 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년1월 53,000원이 저점으로 제시된 이후 2014년8월 57,500원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 55,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 57,531 | 63,000 | 54,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 55,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 63,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 54,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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