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[감사보고서_part2] 에스티아이(039440), 20년18도 감사보고서제출 공시내용 집중분석

이번 감사보고서의 실적자료를 근간으로 에스티아이(039440)의 주요 재무비율과 투자지표(연간기준)의 변화를 추정하면 다음과 같다.

1. 주요 재무비율 분석
(항목별로 당해사업년도/직전사업년도/증감률 순서임)
-. 부채비율 : 63.2% / 135.21% (-53.3% )
-. ROA : 8.5% / 4.23% (+100.9% )
-. ROE : 13.8% / 9.58% (+44.1% )
ROE(자기자본이익률)도 13.8% 수준으로 상당히 높은 편이라는 점과, 특히 해당항목 수치가 전년대비 증가했다는 점에서 주주지분에 대한 효율적인 경영성과 또는 수익성 지표가 뚜렷하게 개선되고 있다고 볼 수 있다(전년대비 44.1% 증가).


2. 투자지표 분석
(항목별로 당해사업년도/직전사업년도/증감률 순서임)
-. EPS(주당순이익) : 266원 / 994원 /-73.2%
-. BPS(주당순자산) : 1926원 / 11415원 /-83.1%
-. PER : 42.9배 / 23.74배 /+80.7%
-. PBR : 5.9배 / 2.07배 /+185%
한편 PER(주가수익비율)이 크게 올라간 점도 눈에 띈다. 동사의 PER는 전년도 23.74배에서 이번 결산기에는 42.9배로 80.7% 만큼 상승했다. 더욱이 동사의 PER 수준이 KOSPI 평균보다 높은 수준이기 때문에 밸류에이션 매력은 크지 않다고 볼 수 있다. 이는 동사의 이익규모가 축소된 기간동안 주가가 유지되거나 상승하면서 발생한 현상으로 볼 수 있다. 한가지 특이한 부분은 본질적인 영업수익 창출능력을 나타내는 ROE 대비해서 투자시장의 밸류에이션을 나타내는 PER이 다소 높다는 점이다(311수준). 이러한 상대적인 고평가 밸류에이션 요소도 체크할 필요가 있는 부분이다.