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▶ 세계적 기술력 보유한 국내 RF부품 시장 점유 1위업체 동사는 기지국내 중요한 장비중 하나인 RF부품에 있어 세계적인 기술력을 보유하고 있는 통신장비 부품업체로 현재 시장에서 에이스테크와 시장을 양분하고 있음. 동사는 다품종 소량 생산의 RF부품 시장 특성에 맞는 높은 경쟁력과 기초부품에서 시스템에 이르기까지 일괄 생산체제를 갖추고 있음. ▶ 다원화된 국내, 해외 거래선 확보 현재 국내에서 삼성전자의 협력업체로 선정되어 있으며, 중계기의 경우 SK텔레콤, 한통엠닷컴 등에 직접 납품하는 등 국내 유수의 통신장비업체, 이동통신 사업자에 대부분 납품하고 있음. 또한 유럽의 에릭슨, 미국 루슨트 등에 납품하고 있으며, 중국 및 일본 등지에도 납품하는 등 가장 많은 수출선을 확보하고 있음. ▶ 전년 영업외비용 증가로 수익성 하락하였으나, 향후 3년간 높은 성장 및 이익률 기록 전망 2000년 잠정 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 204%, 50% 증가한 1,753억원, 64억원을 기록하였으나, 유가증권 처분손실 및 외화환산순손실 등 영업외비용 증가와 전년 특별이익 97억원 발생 영향으로 순이익은 감소하였음. 그러나 영업이익률의 경우 일시적으로 발생한 상품매출을 제외하며 7.6%로 전년의 7.4%보다 약간 증가한 수준임. 한편 향후 3년간 매출액 및 EPS가 IS-95C 관련 RF부품 매출과 중국 화위기술로의 수출을 바탕으로 각각 37%, 232% 증가할 것으로 예상됨. 한편 작년 11월 자회사 KMW 텔레콤 지분 96.66%를 매각하기로 계약하여 133억원의 현금이 유입되어 향후 재무구조 개선이 예상되며 RF 분야에 사업역량을 집중할 수 있을 것으로 기대됨. 2000년 기준 P/E가 19.5배로 다소 높은 편이나, 향후 3년간 매출 및 EPS의 높은 증가율과 연초이후 시장대비 29% Out-Perform한 점, IMT 관련 수혜주인 점 등을 감안시 투자매력이 충분한 것으로 판단됨. [삼성증권 .............