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- 마지막 남은 대형 매물..살 돈 있는 회사도 롯데쇼핑 뿐

시세분석 외인동향 기업분석



















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[이데일리 이진우기자] 롯데쇼핑(,,)이 서울지역의 최대 종합유선방송사업자(MSO)인 CnM커뮤니케이션을 인수한다는 루머는 두 회사가 모두 이를 부인하면서 수면 아래로 가라앉았다. 그러나 업계에서는 양측의 '물밑거래설'이 앞으로 언제든지 또 불거질 수 있는 설득력 있는 카드라고 평가한다. 두 회사의 현재 구조와 상황이 서로에게 너무도 잘 들어맞는 퍼즐조각이기 때문이다.CnM커뮤니케이션은 현재 MSO들 가운데 피인수 가능성이 가장 높은 업체다. 유선방송망을 갖추려는 기업들 입장에서는 인수고려대상 1순위라는 의미다. 이 회사의 가장 큰 매력은 가입자의 규모와 품질이다. CnM커뮤니케이션은 태광그룹 계열의 티브로드에 이어 가입자 규모면에서 국내 2위의 종합유선방송사업자다. CnM은 현재 서울 성북구, 송파구, 마포구 등 15개 방송 구역에서 약 200만 가입자를 대상으로 서비스를 제공하고 있다.규모도 만만치 않지만 핵심 포인트는 구매력이 높은 서울지역에 가입자가 몰려있다는 점이다. 서울지역 가입자 기준으로는 업계 1위. 인수하기만 하면 단숨에 고품질의 케이블방송망을 가질 수 있는 좋은 기회가 된다. 게다가 CnM이 비상장업체로 대주주가 개인이라는 점도 물밑거래의 가능성을 높이고 있다. CnM커뮤니케이션은 이민주 조선무역 회장이 61%, 골드만삭스가 30%의 지분을 갖고 있다. 유선방송사업이 잠재력이 높은 사업이긴 하지만 그만큼 투자부담이 크다는 점도 CnM의 피인수설에 설득력을 더하는 요인이다. 업계 1위인 태광그룹 티브로드는 물론 CJ 현대 등 대기업 계열 MSO들과 경쟁해야 입장이어서 몸값이 높아졌을 때 처분하고 손을 터는 것도 CnM 대주주 측이 선택할 수 있는 카드 중 하나다.문제는 매각가격이다. CJ홈쇼핑이 올해 5월 서울 은평구와 경기도 부천.김포 지역의 SO인 드림시티 지분 95.5%를 인수할 때의 가격은 3581억원. 가입자당 80만원을 주고 사간 셈이다. 그러나 이보다 앞서 지난해 말 GS홈쇼핑이 강남케이블TV를 인수할 때는 가입자당 180만원이었다. 가입자의 품질에 따라 가격이 크게 높아지는 점을 감안할 때 업계에서는 CnM의 몸값이 가입자당 100만원선인 2조원은 될 것이라고 추정한다.CnM의 케이블망에 눈독을 들이는 업체들은 많지만 2조원을 선뜻 내놓을 만한 곳은 찾기 어렵다. 올해 초 상장으로 3조원이 넘는 실탄을 챙긴 롯데쇼핑이 인수 대상자로 꼽인 것은 그 때문이다. 게다가 롯데쇼핑은 우리홈쇼핑 인수를 추진하면서 업계 1위 MSO인 태광 티브로드와 껄끄러운 관계가 된 상황이어서 유선방송망에 대한 영향력 확보가 필수적이다. 롯데쇼핑의 입장에서도 기존 MSO들 가운데 인수를 타진할 만한 덩치를 가진 업체는 CnM과 업계 5위권인 큐릭스(,,) 뿐이다. 나머지 MSO들은 대기업 계열사들이어서 저마다 다른 목적으로 유선망을 보유하고 있기 때문에 매물화될 가능성이 희박하다.그러나 nM커뮤니케이션 측은 피인수설에 대해 자주 떠도는 루머일 뿐이라고 일축했다. 이 회사 최선호 전무는 "매년 빠짐없이 우리회사에 대한 인수설이 나돈다"면서 "롯데 이야기는 이미 몇달 전부터 돌았고, 그 전에는 CJ홈쇼핑이 인수할 것이라는 내용도 크게 보도됐었지만 실적도 좋고 조만간 IPO도 할 예정이기 때문에 매각할 이유는 없다"고 말했다.＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

롯데쇼핑 (023530) LOTTE SHOPPING CO.,LTD. 국내 최대의 유통기업으로 다각화된 사업포트폴리오 보유 거래소 유통

누적매출액	89,349억	자본총계	70,972억	자산총계	113,146	부채총계	42,174억
누적영업이익	7,292억	누적순이익	6,128억	유동부채	32,568억	고정부채	9,606억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 3.8% 증가하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 계속 하락하던 중 2004년 7.1%를 저점으로 다시 증가하고 있습니다. 수익성 개선의 원인을 살펴보아야 할 것입니다.