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[투데이리포트]롯데쇼핑, "중국 사업에 대한 ..."BUY(MAINTAIN)_키움
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| 키움증권은 25일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "중국 사업에 대한 기대감 재부각 예상"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 660,000원을 내놓았다. 키움증권 손윤경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 키움증권은 롯데쇼핑(023530)에 대해 "북경 법인이 동사의 첫 해외 M&A 대상이었던 만큼, 북경법인의 흑자전환은 이후 해외 M&A 대상이었던 상해 법인의 실적 개선에 대한 신뢰를 부여할 것으로 예상한다"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "당사는 백화점의 고성장과 할인점의 점유율 확대 및 수익성 개선으로 동사의 1분기 총매출과 영업이익 모두 19% 수준 성장한 것으로 추정하는데, 이는 K-GAAP 기준 영업이익 3,491억원에 해당하는 것으로 컨센서스 3,350억원을 상회하는 수준. 실적에 대한 논란이 제기되고 있는 현시점은 매수 기회라는 판단이다"라고 밝혔다. 한편 "당사는 동사가 11년 신규 출점을 확대하여 수익성 악화 가능성이 있음에도 불구하고 10년의 영업이익률 1% 수준은 유지할 수 있을 것으로 전망하는데, 이는 동사가 상해 법인 산하 중국 4개 법인의 통합매입 총괄 조직을 신설하고 점포/업무 표준화 및 점포 Type별 인력 표준화 등을 통해 수익성 개선 노력을 강하게 하고 있기 때문"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 115352.8 | 135169.3 | 152486 | +12.81 | 37397 | -1.24 |
| 영업이익 | 8764.7 | 11483.8 | 13278 | +15.62 | 3491 | +10.22 |
| 순이익 | 7164.2 | 10101.4 | 11273 | +11.6 | 3341 | -10.96 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년4월 390,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 660,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY | 매수(유지) |
| 목표주가 | 599,556 | 770,000 | 520,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 키움증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 660,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수A(유지)'에 목표주가 770,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 520,000원을 제시한 바 있다. |
| <키움증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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