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[출처] KB증권
[섹터/산업] 유통
[투자의견] NEUTRAL
[톱픽종목] 롯데쇼핑

KB증권이 2011년4월8일 "실적모멘텀 하락"이라며 유통업종의 투자의견을 NEUTRAL으로 제시했다.

KB증권 이소용 애널리스트는 "유통산업에 대해 중립 투자의견을 유지하는 이유는 당사 예상대로 2011년 실적모멘텀이 둔화되고, 유통업지수는 소비경기와 동행하는 속성을 지니고 있어 소비경기 하락 시 시장을 상회하기 어렵기 때문"이라고 분석했다.

이어 "유통 5개사 합산 영업이익 증가율은 2010년 18.6% YoY에서 2011년 10.6% YoY으로 둔화될 것으로 전망하는데, 이는 경기 둔화, 경쟁 격화, 기저효과 때문"이라고 밝혔으며. "당사 유통 유니버스 기준 1Q11 매출액 7.2조원 (+11.2%), 영업이익 7,100억원 (+10.6% YoY), 순이익 7,000억원 (+33.7% YoY)으로 컨센서스 수준을 기록할 전망이다. 순이익이 크게 증가하는 것은 GS홈쇼핑의 자회사 SO (System Operator) 매각으로 처분이익이 1,856억원 발생하기 때문이다"라고 전망했다.

그중에서 "롯데쇼핑은 적극적인 출점과 M&A로 인한 매출액 증대, 할인점 및 해외자회사의 수익성 향상으로 향후 3년간 EPS CAGR이 16.9%로 국내유통사 중 가장 높을 전망"이라며 롯데쇼핑을 유통업종의 톱픽으로 추천했다.