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[출처] KB증권
[섹터/산업] 유통
[투자의견] NEUTRAL
[톱픽종목] 롯데쇼핑

KB증권이 2011년4월5일 "2011년 유통산업 실적모멘텀 둔화 전망"이라며 유통업종의 투자의견을 NEUTRAL으로 제시했다.

KB증권 이소용 애널리스트는 "2011년 유통 5개사 합산 실적모멘텀은 둔화될 전망인데, 이는 경기 둔화, 경쟁 격화, 2010년의 높은 기저 영향 때문"이라고 분석했다.

이어 "2011년 GDP 성장률은 전년대비 하락하고, 업황이 상대적으로 좋은 백화점과 홈쇼핑 업태를 중심으로 경쟁이 격화되고 있으며, 2010년 유통 5개사 실적증가율이 2005년 이후 최고치를 기록해 높은 기저도 부담"이라고 밝혔다.

또한 "2011년 실질GDP 성장률은 3.7%로 2010년 6.1%대비 하락할 전망이며, 이에 따라 민간소비 성장률도 전년대비 둔화할 것으로 예상한다. 소비재판매액 증가율은 민간소비에 동행하므로 역시 2010년대비 약화될 전망"이라고 설명했고, "2011년 가계소득 증가율 감소, 이자 및 전세자금 부담 증가로 소비에 부정적인 요인이 증가할 것으로 전망한다. 가계소득 증가와 이자 부담 완화는 2010년 실적개선을 이끄는 요인이었으나, 2011년 그 방향이 반대로 바뀔 것으로 예상한다. 여기에 추가적으로 전세자금 급등이 소비에 추가적인 부담이 될 것"이라고 전망했다.

그중에서 "롯데쇼핑은 국내외 M&A로 인한 매출액 증대, 할인점 및 해외 자회사 수익 증대 등으로 향후 3년간 EPS CAGR이 16.9%로 국내유통사 중 가장 높을 것으로 전망한다"라며 롯데쇼핑을 유통업종의 톱픽으로 추천했다.