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[이데일리 배장호기자] 우리투자증권은 롯데쇼핑(023530)의 '우리홈쇼핑 인수 추진'에 대해 긍정적 이벤트이긴 하지만 실제 인수 효과는 별로 없을 것이라고 1일 평가했다.
 
경상이익 증가에 별 보탬이 되지 않고, 알려진 인수 가격대로라면 적지 않은 프리미엄이 부여된 것이며, SO 기반없이 사업인프라가 동시에 확보됐다고 보기 어렵다는 이유 등이 이러한 평가의 근거로 제시됐다.
 
또한 상장 홈쇼핑업체들에 대해서도 "경쟁 격화로 인한 비용 증가"가 예상돼 부정적이라고 평가했다. 다음은 해당 리포트의 요약 내용.
 
◇롯데쇼핑(023530)
 
-긍정적 이벤트지만 효과는 크지 않아
 
롯데쇼핑(보유, 목표가 40만8000원)의 우리홈쇼핑 인수는 롯데쇼핑에 긍정적인 이벤트로 평가한다. 이는 1) 롯데쇼핑의 성장성 강화 의지를확인시켜 주는 이벤트의 하나이며, 2) 현재 롯데마트 사업보다 투자효율성이 높은 유통채널의 확보로 평가하기 때문이다.
 
 
다만 효과가 매우 큰 이벤트로는 평가하지 않는다. 이는 1) 결과적으로 롯데쇼핑의 경상이익을 약 2% 증가시키는 수준에 불과하며(지분 54%인수 가정 시), 2) 보도된 거래가격 밴드(주당 8.5만원, 시가총액 6,800억원, 경영권 프리미엄을 30%로 가정하는 경우의 시가총액은 5,230억원)는 상장 홈쇼핑사들의 시가총액(7월 31일 기준 CJ홈쇼핑 6,680억원, GS홈쇼핑 4,540억원)에 비해 적지 않은 프리미엄이 부여된 것으로 볼수 있기 때문이다.
 
또한 3) 롯데쇼핑 역시 SO 기반이 없어 사업인프라가 동시에 확보되었다고 보기 어렵다는 점에서 부담요인이 남아있는 것으로 보이며, 4) 대기업의 우리홈쇼핑 인수가 방송위원회의 당초 사업자 선정 명분(중소기업군)에서 벗어난다는 점도 지켜볼 대목이다.
 
- 상장 홈쇼핑업체에 부정적
 
한편 롯데쇼핑의 우리홈쇼핑 인수가 상장 홈쇼핑사들에게는 부정적인 이벤트로 평가한다. 롯데그룹 편입 후 우리홈쇼핑이 프로모션을 강화할가능성이 높으며, 이는 상장 홈쇼핑업체들의 비용증가로 연결될 것이기 때문이다.
 
 
다만 GS홈쇼핑(028150)(매수, 9만5000원)과 CJ홈쇼핑(035760)(매수, 9만8000원)에 대해서는 여전히 긍정적인 시각을 유지한다.(박진 애널리스트)