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[투데이리포트]롯데쇼핑, "투자 매력도 약화,..."HOLD(하향)_HMC
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| HMC증권은 9일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "투자 매력도 약화, 보수적 접근 불가피"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 380,000원으로 내놓았다. HMC증권 박종렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 HMC증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 380,000원은 직전에 발표된 목표가 447,000원 대비 -15% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 롯데쇼핑(023530)에 대해 "2018년까지의 중장기 비전을 고려한다면 당분간 연간 2조원대의 투자가 불가피하고, 이는 고스란히 순차입금과 이자비용 증가로 연결돼 재무구조를 약화시킬 것"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "동사의 경우 성장을 위한 적극적인 국내외 투자는 긍정적이지만, 그 정도가 다소 지나치다는 판단이다. 지난해 2조 1천억원을 투자했고, 올해에는 GS리테일의 백화점과 마트 영업양수(1조 3천억원)을 포함해 적어도 3조 6천억원대의 투자가 불가피한 상황이다"라고 밝혔다. 한편 "총매출액 대비 1분기 매출총이익률은 29.6%로 전년동기비 0.1%p 호전될 것이지만, 영업이익률은 공격적인 마케팅에 따른 판매관리비 부담 확대로 0.1%p 하락한 7.8%를 기록할 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 97681.3 | 105537.9 | 131260 | +24.37 | 31917 | -0.46 |
| 영업이익 | 7566.7 | 7689.9 | 10415 | +35.44 | 2597 | -0.19 |
| 순이익 | 6921.3 | 7428.2 | 8590 | +15.64 | 2376 | +29.31 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2009년3월 248,000원이 저점으로 제시된 이후 2010년1월 447,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 380,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(RE-INITIATE) |
| 목표주가 | 400,800 | 470,000 | 340,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 380,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 470,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 솔로몬증권은 투자의견 'HOLD(RE-INITIATE)'에 목표주가 340,000원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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