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[투데이리포트]롯데쇼핑, "구조적인 영업이익률..."매수_메리츠
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| 메리츠증권은 23일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "구조적인 영업이익률 개선에 주목"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 440,000원으로 내놓았다. 메리츠증권 유주연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 440,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 메리츠증권은 롯데쇼핑(023530)에 대해 "백화점부문의 영업이익률은 광복점의 추가 비용발생에도 불구하고(분기당 판촉비 45억원, 감가상각비 72억원) product mix 개선으로(저마진의 명품매출 감소, 고마진의 의류매출 증가) 09년 1분기 11.8%의 높은 수준을 유지할 전망"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "할인점부문의 영업이익률은 기존점 비중 확대(감가상각비 감소 등), 물류통관률 개선, 인건비 감소 등의 요인으로 전년동기대비 1%P 정도 증가할 전망"라고 밝혔다. 한편 "2011년 이후 IFRS 도입으로 상각비용이 제거되고, 2010년 오픈 점포의 효율 발생이 기대되어 2011년 이후 전체 중국 법인의 평가손실은 2009년 338억원에서 2010년 640억원, 2011년 100억원 수준으로 축소될 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 97681.3 | 105537.9 | 128354 | +21.62 | 31040 | -3.19 |
| 영업이익 | 7566.7 | 7689.9 | 9884 | +28.53 | 2610 | +0.31 |
| 순이익 | 6921.3 | 7428.2 | 7629 | +2.7 | 2100 | +14.29 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년6월 323,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 440,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(RE-INITIATE) |
| 목표주가 | 403,880 | 470,000 | 340,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 메리츠증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 440,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 470,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 솔로몬증권은 투자의견 'HOLD(RE-INITIATE)'에 목표주가 340,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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