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[출처] 대신증권
[섹터/산업] 유통
[투자의견] NEUTRAL(유지)
[톱픽종목] 롯데쇼핑, CJ오쇼핑

대신증권이 2009년11월10일 "유통업 주가 paradigm 변화가 뚜렷이 나타날 전망"이라며 유통업종의 투자의견을 NEUTRAL(유지)으로 제시했다.

대신증권 정연우 애널리스트는 "유통업 투자판단은 소비 회복 모멘텀 정점 통과 판단에 따라 Neutral(중립)을 제시하며, 투자 대상도 산업구도 개편에 따라 수혜를 볼 수 있는 종목 위주로 압축해야 한다는 판단이다"라고 분석했다.

이어 "2009년 예상보다 빠른 소비경기 회복으로 주가 상승세를 시현해 왔으나, 소비경기 회복 정점이 다가오고 있어 2010년 주가 상승세는 점차 둔화될 것"이라고 밝혔다.

또한 "실제 온라인쇼핑몰의 경우 2009년 총매출규모는 25조원 수준으로 대형마트 대비 낮은 수준이지만, 증가율이 10%대 이상을 유지하고 있어 향후 2~3년내 전체 시장규모는 역전될 것으로 전망된다"라고 설명했고, "2009년 4분기 소비증가세 정점 통과 이후에는 보수적 대응이 필요할 전망이다. 투자종목도 롯데쇼핑, 현대백화점 같은 백화점 중심 종목으로 압축하고 그 외에는 모멘텀이 확실한 종목 위주로 투자대상을 선정할 필요가 있다"라고 전망했다.

그중에서 "롯데쇼핑은 valuation이 재평가되며 유통업을 대표하는 기업으로 부상될 수 있다는 판단이며, CJ오쇼핑 역시 실적 개선 지속과 동방CJ 모멘텀이 유효하여 아시아를 대표하는 홈쇼핑사로 부각될 수 있다"라며 롯데쇼핑, CJ오쇼핑을 유통업종의 톱픽으로 추천했다.