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한양증권은 26일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "할인점 수익성 개선으로 디스카운트 해소전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 378,000원을 내놓았다. 한양증권 김승원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한양증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





한양증권은 롯데쇼핑(023530)에 대해 "지난 2분기에 이어 3분기에도 플러스 경제성장률이 예상되는 등 거시지표 개선속도가 빨라지고 있다는 점, 경쟁업체 신세계대비 저평가 요인으로 지적되었던 할인점 수익성이 한 단계 업그레이드 되고 있다는 점, 특히 중국 타임즈 M&A로 해외사업진출에 추가 발판을 마련하였다는 점에서 중장기 투자모멘텀은 여전히 유효한 만큼, 투자의견 매수를 유지한다"라고 분석했다. 또한 한양증권은 "동사의 3분기 영업이익률은 90bp 증가한 3.6%를 기록하였으며, 누계기준으로는 3.8%를 달성하였다. 물류통과율 증가와 PB 비중확대가 주요 원인이며, 가장 큰 디스카운트 요인이었던 할인점 수익성이 개선되고 있다는 점은 매우 긍정적인 부분"라고 밝혔다. 한편 "동사 목표주가는 기존 345,000원에서 378,000원으로 9.5%로 상향 조정한다. 견조한 신장세가 계속되고 있는 백화점 업태에 대한 시장프리미엄을 추가 반영하여 기존 EV/EBITDA 배수 5% 할증하였다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

한양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 345,000원이 고점으로, 반대로 317,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 378,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(신규)
목표주가	366,211	400,000	280,000

*최근 분기기준

오늘 한양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 378,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '중립'에 목표주가 280,000원을 제시한 바 있다.

<한양증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091026 매수(유지) 378,000 20090727 매수(유지) 345,000 20090424 매수(유지) 317,000 20081024 매수(유지) 317,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091026 한양 매수(유지) 378,000 20091026 미래에셋 매수 380,000 20091026 키움 OUTPERFORM(유지) 370,000 20091026 NH 매수(유지) 360,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.