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대신증권은 26일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "주가 상승세 지속될 것"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 393,000원을 내놓았다. 대신증권 정연우, 송우연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대신증권은 롯데쇼핑(023530)에 대해 "동사의 경우에는 그동안 해외 및 백화점 부문에 대한 평가가 회사의 전반적인 역량보다 과도하게 할인되어 왔기 때문에 긍정적 관점에서의 접근이 필요하다고 판단된다. 현 국면은 동사에 대한 valuation 재평가가 진행되는 상황으로 주가 역시 상승 추세가 지속될 전망"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "주요 수익원인 백화점 부문 이익률이 하락하고 있는 점은 다소 우려스럽지만, 이는 감가상각비 및 판촉비 증가에 의한 요인으로 10년부터는 판촉비가 줄어들 여지가 있고 2년차 이상 점포들의 경우 영업이익률이 개선되고 있는 것으로 나타나 수익성 하락폭은 점차 둔화될 것으로 추정하고 있다"라고 밝혔다. 한편 "영업외부문에서는 투자비 증가로 이자비용이 증가할 수 있겠지만, 지분법이익 증가로 상쇄될 수 있다는 판단이어서 당분간 실적 개선 추세는 지속될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	97681.3	105537.9	119440	+13.17	31170	+13.1
영업이익	7566.7	7689.9	8520	+10.79	2320	+39.06
순이익	6921.3	7428.2	7410	-0.25	2030	+39.64

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 210,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 393,000원까지 상향조정되고 있다.
해당기간 동안 영업이익 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	363,235	393,000	300,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 393,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091026 매수(유지) 393,000 20091020 매수(유지) 393,000 20090727 매수(상향) 342,000 20090424 시장수익률(유지) 245,000 20090302 시장수익률(유지) 210,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091026 대신 매수(유지) 393,000 20091026 한국 매수(유지) 367,000 20091026 삼성 BUY(M) 370,000 20091021 하이 매수(유지) 386,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.