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삼성증권은 27일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "지나친 비관이 균형을 찾는 과정"라며 투자의견을 'BUY(M)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 350,000원으로 내놓았다. 삼성증권 구창근, 신정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(M)'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'BUY(M)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 350,000원은 직전에 발표된 목표가 320,000원 대비 9.4% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





삼성증권은 롯데쇼핑(023530)에 대해 "2분기 세전이익이 전망치를 상회한 것은 영업이익 증가 및 법인세 환급으로 롯데카드 영업실적이 시장 예상을 상회한데다, 유럽홀딩스의 일회성 평가이익(1Q09: -95억원 → 2Q09: +35억원)발생에 따른 해외 자회사들의 지분법평가손실 감소(1Q09: 246억원 → 2Q09: 110억원)때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "연초 대비 동사 주가는 39% 상승해 KOSPI를 9%p 아웃퍼폼했는데 이는 백화점 부문 매출 및 이익 증가가 예상을 크게 상회한데다, 할인점 부문 이익률 개선 속도도 시장 전망을 상회했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "경기회복에 따른 견조한 소비, 해외 소비 감소에 따른 국내 백화점 소비 증가 등 매크로 측면의 수혜로 상반기와 유사한 외형성장을 지속할 것으로 보여, 3분기, 4분기 영업이익증가율은 각각 10%, 18%로 상반기 모멘텀을 유지할 것으로 보인다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	97681.3	105537.9	115540	+9.48	27490	-1.87
영업이익	7566.7	7689.9	8670	+12.75	1640	-26.83
순이익	6921.3	7428.2	7360	-0.92	1420	-29.05

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 한때 2009년4월 210,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 350,000원까지 다시 상향조정되고 있다.
해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소하였는데도 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 성장성 감소와는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	328,231	370,000	270,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY(M)'의견 및 목표주가 350,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 370,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090727 BUY(M) 350,000 20090710 BUY(M) 320,000 20090610 HOLD(L) 270,000 20090424 HOLD(L) 210,000 20090408 HOLD(L) 210,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090727 삼성 BUY(M) 350,000 20090727 한양 매수(유지) 345,000 20090727 KB 매수 330,000 20090721 신영 매수 337,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.