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HMC증권은 23일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "우려만큼 나쁘진 않다!"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 248,000원으로 내놓았다. HMC증권 박종렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 HMC증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 248,000원은 직전에 발표된 목표가 215,000원 대비 15.3% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





HMC증권은 롯데쇼핑(023530)에 대해 "동사 목표주가 상향 조정은 최근 주가상승으로 valuation 매력은 다소 하락했지만 이제까지의 상승은 과매도 국면 해소에 불과한 것이고, 탐방을 통해 확인한 결과 시장의 지나친 우려에 비해 비교적 양호한 영업실적을 기록하고 있고, 사업가치 산정에 있어 EV/EBITDA multiple을 그동안 가혹한 수준에서 다소 완화했기 때문"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "지난해 출점한 신규점 효과가 발생해 1분기 총매출액은 7.7% 증가한 2조 9,124억원으로 예상된다. 백화점과 대형마트 부문은 전년동기비 각각 2.7%, 6.9%의 성장률을 기록할 전망"라고 밝혔다. 한편 "2009년 세전이익과 순이익이 큰 폭으로 감소할 것으로 전망한 이유는 지난해 발생했던 일회성이익(유형자산처분이익 488억원, 파생상품이익 1,847억원)과 순차입금 확대(09~11년 연평균 EBITDA 12,645억원에 비해 Capex와 지분투자는 17,097억원으로 연간 4,452억원의 현금과부족 발생)에 따른 이자수지 악화, 지분법이익의 감소(해외법인 영업권상각 증가)등에 따른 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

목표주가는 2008년7월 408,000원까지 높아졌다가 215,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 248,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD
목표주가	248,278	440,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 HMC증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 248,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 440,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<HMC증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090323 매수(유지) 248,000 20090224 매수(상향) 215,000 20090204 HOLD(하향) 215,000 20081024 매수(유지) 222,000 20080818 매수 406,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090323 HMC 매수(유지) 248,000 20090319 현대 매수(유지) 280,000 20090309 맥쿼리 시장수익률상회 230,000 20090302 우리 매수 215,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.