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우리증권은 4일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "약한 레버리지와 투자 부담 예상"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 215,000원으로 내놓았다. 우리증권 박진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 215,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





우리증권은 롯데쇼핑(023530)에 대해 "동사 Cashcow인 백화점의 OP마진 하락이 상반기중 이어질 가능성이 있고, 여전히 낮은 ROIC를 보이고 있는 할인점과 순차입금 증가 예상 등 부정적 요인들이 존재한다"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "동사의 4분기 실적은 전체적으로 국내의 영업레버리지 약화와 해외의 투자부담 확대가 반영된 것이었다. 영업이익은 2,126억원(-0.3% y-y)로 컨센서스(2,190억원) 수준이었으나, 백화점과 할인점의 기존점 성장세(y-y)가 0%와 -1.6%에 그친 가운데 투자비 부담 등에 따라 영업레버리지는 약한 추이를 보였다"라고 밝혔다. 한편 "소매경기 둔화로 약한 영업레버리지가 이어짐에 따라 2009년 OP마진은 6.5%(-0.5%p y-y)로 낮아질 것(백화점 10.9%(-0.4%p y-y)"라고 전망했다.
◆ Report statistics

우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년1월 450,000원까지 높아졌다가 215,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 215,000원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD(하향)
목표주가	245,250	440,000	197,000

*최근 분기기준

오늘 우리증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 215,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 440,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 197,000원을 제시한 바 있다.

<우리증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090204 HOLD(유지) 215,000 20081024 HOLD(유지) 215,000 20081007 HOLD(유지) 330,000 20080827 HOLD(유지) 370,000 20080729 HOLD(유지) 370,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090204 우리 HOLD(유지) 215,000 20090204 굿모닝신한 중립 230,000 20090204 대신 시장수익률(유지) 210,000 20090204 한국 중립(유지) 197,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.